GoDaddy: Der aktivistische Investor Starboard Value sieht das Unternehmen als deutlich unterbewertet an. 40%iger Abschlag zur Peergroup!
- Bei Godaddy ist der aktivistische Investor Starboard Value dabei. In einem gestrigen Aktionärsbrief verweist man auf die mind. 40%ige Unterbewertung beim FCF-Multiple.
- B.Riley hob heute das Ziel auf 107 USD an. Der Markt könnte beginnen einen Abbau der Unterbewertung zu spielen und der Big Picture-Breakout starten.
Godaddy (GDDY) ist der weltweit größte Registrar bestätigter Domains, ein Anbieter von Webhostingservices sowie Tools für das Bauen von Webseiten, E-Mail und Marketing. Der Markt für KMUs wird abgedeckt. Für Godaddy hat ein planbares und wiederkehrendes Geschäft, da man rund 21 Mio. zahlende Kunden hat. Die Kundenbindung liegt um 85 %. KI setzt das Unternehmen bereits erfolgreich ein. Denn bei jedem Domain-Kauf wird auch eine KI-generierte Webseite sowie personalisiertes Logo mit angeboten. Auch hilft KI, wenn man Produkte in eigenen Webshops beschreiben will. Im Jahr 2023 dürfte Godaddy bei einem Umsatz von 4,25 bis 4,325 Mrd. USD ein EBITDA von 1,1 Mrd. USD generieren. Der Free Cash Flow sollte ebenfalls die 1 Mrd. USD-Marke überschreiten.
Dennoch ist der aktivistische Investor Starboard Value mit dem Management nicht zufrieden. Starboard Value hat sich 7,8 % an Godaddy gesichert und ist drittgrößter Aktionär. Er fordert das Wachstum sowie die Profitabilität zu forcieren. Denn die Entwicklung der letzten 18 Monate sei enttäuschend gewesen. Es ging mit dem Kurs nicht voran. Denn durch die Wirtschaftsschwäche ist Godaddy hinter den Zielen eines 10%igen Umsatzwachstums sowie einer mind. 15%igen EBITDA-Steigerung zurückgefallen. Nach Meinung von Starboard Value könnte Godaddy die Marge deutlich heben, wenn man die Kosten senkt und das vor allem im Bereich Technologie & Entwicklung, wo 2022 rund 800 Mio. USD abflossen. Stattdessen sollten mehr Gelder in das wachstumsträchtigere Applikationen und Commerce-Segment (Webseiten, Marketing, Produktivitätsapps, Zahlungen) fließen.
Laut Starboard Value ist Godaddy nur mit dem 11-fachen FCF für 2023 bewertet. Wenn man das Wachstum und die Marge erhöht, sowie mehr Cash Flow generiert, sollte auch die Bewertung ansteigen. Denn andere Unternehmen mit gut planbaren Einnahmen weisen FCF-Multiples von 14 bis 30 auf. Der Abschlag von Godaddy zur Mehrheit beträgt 40 %! Die Analysten von B. Riley haben die Ausführungen des aktivistischen Investors genutzt, um ihr Bewertungsmodell zu überarbeiten. Sie hoben das Ziel von 102 USD auf 107 USD an. Für die Aktie bedeutet das ein 40%iges Potenzial. Der Markt könnte beginnen zu spielen, dass es dem Godaddy-Management gelingt mehr Wert zu heben. Die Aktie steuert auf einen Big Picture-Breakout aus der Korrektur seit 2021 zu.
