Salesforce: Starke Quartalszahlen treiben Kursziele nach oben – Analysten gespalten über Nachhaltigkeit des KI-Momentums

Salesforce hat mit seinen jüngsten Geschäftszahlen für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 (Berichtszeitraum bis 31. Juli 2026) die Erwartungen der Wall Street übertroffen und eine Debatte unter Analysten neu entfacht. Nach der Vorlage der Zahlen Ende August 2026 passten zahlreiche Analysehäuser ihre Kursziele an. Der breite Konsens spiegelt derzeit ein moderates Kaufvotum mit einem durchschnittlichen Kursziel von rund 267 bis 277 US-Dollar wider. Die Aktie, die sich zuletzt bei rund 248 US-Dollar stabilisierte, verzeichnete damit eine spürbare Erholung von ihren Tiefständen im Frühjahr 2026. Die optimistischen Analystenstimmen verweisen vor allem auf die operativen Fortschritte im Bereich der künstlichen Intelligenz. Das Analysehaus BTIG Research bekräftigte Anfang September 2026 seine Kaufempfehlung und setzte ein Kursziel von 300 US-Dollar. Ähnlich optimistisch zeigten sich Cantor Fitzgerald und TD Cowen, die ihre Kursziele ebenfalls auf 300 US-Dollar hochsetzten, während Needham die Aktie sogar mit einem Ziel von 400 US-Dollar bewertet. Die Bullen-Argumente stützen sich im Wesentlichen auf folgende Faktoren: - Rasantes Wachstum der KI-Sparte: Der jährlich wiederkehrende Umsatz (ARR) für das KI-Segment "Agentforce" und die Datenplattform "Data 360" kletterte im Jahresvergleich um 210 Prozent auf knapp 3,9 Milliarden US-Dollar. Agentforce allein steuerte über 1,5 Milliarden US-Dollar bei (ein Plus von 240 Prozent). Dies entkräftet laut den Optimisten die Befürchtung, dass generative KI das traditionelle, nutzerbasierte Lizenzmodell von Salesforce beschädigen könnte. - Starker Auftragsbestand: Die kurzfristigen vertraglichen Verpflichtungen (current Remaining Performance Obligation, cRPO) stiegen währungsbereinigt um 14 Prozent auf 33,5 Milliarden US-Dollar, was auf eine weiterhin solide Nachfrage hindeutet. Zudem hob Salesforce seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2027 leicht auf 46,1 bis 46,4 Milliarden US-Dollar an. - Attraktive Bewertung: Befürworter betonen, dass Salesforce mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 19 auf Basis der erwarteten Gewinne günstiger bewertet ist als Wettbewerber wie Microsoft (KGV von ca. 25) oder Oracle (KGV von ca. 20). Demgegenüber stehen jedoch verhaltene und kritische Stimmen. So behielt die Großbank UBS am 11. September 2026 ihre neutrale Haltung mit einem Kursziel von 240 US-Dollar bei, während RBC Capital das Ziel am 10. September bei 250 US-Dollar beließ. Die Bären- und Skeptiker-Argumente fokussieren sich auf die Qualität der Erträge und das organische Wachstum: - Verzerrung durch Einmaleffekte: Ein wesentlicher Kritikpunkt ist, dass der deutliche Gewinnanstieg im zweiten Quartal maßgeblich durch einen Buchgewinn in Höhe von 2,6 Milliarden US-Dollar aus strategischen Investments – insbesondere der Beteiligung am KI-Spezialisten Anthropic – beeinflusst wurde. Ohne diesen Sondereffekt, der fast 43 Prozent des ausgewiesenen bereinigten Gewinns je Aktie (Non-GAAP EPS von 5,90 US-Dollar) ausmachte, wäre das operative Gewinnwachstum deutlich flacher ausgefallen. - Schwäche im Kerngeschäft: Während die neuen KI-Produkte stark wachsen, hinkt das traditionelle Kerngeschäft hinterher. Das Segment "Agentforce Apps" (ehemals Sales und Service Cloud) wuchs im Berichtsquartal lediglich um magere 8 Prozent. Kritiker merken zudem an, dass die angehobene Jahresprognose zu einem guten Teil auf anstehende Übernahmen (wie Contentful und Fin) sowie die Konsolidierung von Informatica zurückzuführen ist und weniger auf rein organisches Wachstum. - Monetarisierungsrisiken: Analysten von UBS und RBC verweisen darauf, dass es noch zu früh sei, um abzuschätzen, in welchem Maße neue Initiativen wie die angekündigte Partnerschaft "Claudeforce" und die autonomen Agentforce-KI-Agenten tatsächlich zu einer nachhaltigen Beschleunigung des Umsatzwachstums im kommenden Geschäftsjahr 2028 beitragen können. Insgesamt zeigt das Meinungsbild eine klare Zweiteilung: Während die einen in den jüngsten Zahlen den Beweis für eine erfolgreiche Transformation zum KI-Plattformanbieter sehen, mahnen vorsichtigere Analysten, die Euphorie durch einen Blick auf die bilanziellen Sonderfaktoren und das schwächere Wachstum im Stammgeschäft zu dämpfen. Mit Spannung blickt der Markt nun auf die heute beginnende Entwicklerkonferenz Dreamforce (15. bis 17. September 2026), auf der Salesforce weitere Details zur Monetarisierungsstrategie seiner KI-Anwendungen vorstellen will.

Salesforce: Starke Quartalszahlen treiben Kursziele nach oben – Analysten gespalten über Nachhaltigkeit des KI-Momentums

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