ResMed erzielt Rekordumsatz im Geschäftsjahr 2026 – Rückruf und vorsichtiger Ausblick dämpfen die Stimmung

• Umsatzrekord im Geschäftsjahr 2026: ResMed steigerte den Jahresumsatz um 10 Prozent auf 5,7 Milliarden US-Dollar, während der Quartalsumsatz im vierten Quartal (per Ende Juni 2026) um 9 Prozent auf 1,46 Milliarden US-Dollar kletterte. • Verkaufsstopp für Astral-Beatmungsgeräte: Aufgrund einer weltweiten Sicherheitsmaßnahme setzt das Unternehmen den Verkauf neuer Beatmungsgeräte der Astral-Reihe im Geschäftsjahr 2027 aus, was einen Umsatzwindschatten von rund 75 Millionen US-Dollar verursacht. • Umbau des Portfolios: ResMed veräußert seine Software-Sparte MatrixCare (Abschluss für Anfang September 2026 erwartet) und übernimmt gleichzeitig Noctrix Health zur Expansion im Bereich tragbarer Therapien gegen das Restless-Legs-Syndrom. • Dividendenanhebung und Aktienrückkäufe: Die Quartalsdividende wird um 10 Prozent auf 0,66 US-Dollar je Aktie erhöht. Zudem plant das Management für das Geschäftsjahr 2027 Kapitalrückzahlungen von über 1,85 Milliarden US-Dollar. • Synergien mit Abnehmpräparaten (GLP-1): Entgegen ursprünglicher Marktsorgen zeigen aktuelle Daten, dass Patienten, die GLP-1-Präparate nutzen, eine höhere Therapietreue bei der CPAP-Schlafapnoe-Behandlung aufweisen. Geschäftsmodell: Weltmarktführer in der Schlaf- und Beatmungsmedizin ResMed ist einer der weltweit führenden Anbieter von Medizintechnik für die Diagnose, Behandlung und das Management von schlafbezogenen Atmungsstörungen, chronisch-obstruktiven Lungenerkrankungen (COPD) und anderen chronischen Erkrankungen. Das Kernproduktportfolio des Unternehmens umfasst CPAP-Geräte (Continuous Positive Airway Pressure), wie die aktuelle Geräteserie AirSense 11 und AirCurve 11, die Patienten über eine Maske mit kontinuierlichem Überdruck versorgen, um die Atemwege im Schlaf offenzuhalten. Neben den eigentlichen Therapiegeräten machen Maskensysteme und Zubehör einen wesentlichen Teil der Erlöse aus. Diese Verbrauchsmaterialien müssen aus hygienischen und funktionellen Gründen regelmäßig ausgetauscht werden, was ResMed eine verlässliche, wiederkehrende Umsatzquelle sichert. Ein wesentlicher Pfeiler des Geschäftsmodells ist zudem die digitale Vernetzung. Über cloudbasierte Softwarelösungen wie AirView können Ärzte und Dienstleister die Therapiedaten von Millionen von Patienten weltweit in Echtzeit überwachen. Dies steigert die Effizienz im Gesundheitswesen und erhöht die Therapietreue (Adhärenz) der Patienten signifikant. Durch die Kombination aus Hardware, Verbrauchsmaterialien und Software verfügt ResMed über ein hochgradig integriertes Ökosystem, das im Markt für Schlaftherapie zusammen mit dem Hauptkonkurrenten Philips ein faktisches Duopol bildet – wobei ResMed seine Marktführerschaft in den vergangenen Jahren deutlich ausbauen konnte. Starkes Zahlenwerk für das abgelaufene Geschäftsjahr 2026 Anfang August 2026 legte das US-amerikanisch-australische Unternehmen seine Finanzergebnisse für das vierte Quartal sowie für das gesamte Geschäftsjahr 2026 (beendet zum 30. Juni 2026) vor. Die Zahlen unterstreichen die anhaltend hohe Nachfrage nach Schlaftherapien. Der Jahresumsatz stieg um 10 Prozent (währungsbereinigt um 8 Prozent) auf den Rekordwert von 5,7 Milliarden US-Dollar. Im vierten Quartal verzeichnete ResMed ein Umsatzplus von 9 Prozent auf 1,46 Milliarden US-Dollar, womit die Erwartungen der Analysten leicht übertroffen wurden. Besonders positiv entwickelte sich die Profitabilität. Die bereinigte Bruttomarge (Non-GAAP) kletterte im Gesamtjahr um 240 Basispunkte auf 62,4 Prozent, gestützt durch Effizienzgewinne in der Produktion und einen vorteilhaften Produktmix. Der bereinigte Gewinn je Aktie (Non-GAAP) sprang im Geschäftsjahr 2026 um 17 Prozent auf 11,17 US-Dollar. Für das vierte Quartal wies ResMed einen bereinigten Gewinn je Aktie von 2,95 US-Dollar aus (Vorjahr: 2,54 US-Dollar), was über den Konsensschätzungen der Analysten von rund 2,89 US-Dollar lag. Kursturbulenzen trotz solider operativer Leistung Trotz der starken operativen Performance reagierte der Aktienmarkt zunächst verstimmt. Nach der Bekanntgabe der Ergebnisse rutschte die Aktie an der New Yorker Börse um knapp 6 Prozent ab, während die in Australien gelisteten CDIs am Folgetag um rund 7,5 Prozent nachgaben. Die Ursache für den Kursrutsch lag nicht in den historischen Zahlen, sondern im Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027 sowie in unerwarteten operativen Hürden, die das Vertrauen der Anleger kurzfristig dämpften. Der entscheidende Belastungsfaktor ist der temporäre Verkaufsstopp der Astral-Beatmungsgeräteplattform. Wegen einer weltweiten Sicherheitskorrekturmaßnahme hat das Management entschieden, den Verkauf neuer Astral-Geräte für das gesamte Geschäftsjahr 2027 auszusetzen. Dies wird das Umsatzwachstum im kommenden Jahr schätzungsweise mit 75 Millionen US-Dollar belasten und den Gewinn je Aktie um etwa 0,15 US-Dollar schmälern. Im vierten Quartal 2026 bildete das Unternehmen bereits eine Rückstellung in Höhe von 42 Millionen US-Dollar für die Durchführung der Sicherheitsmaßnahmen. Strategische Portfoliobereinigung und neue Wachstumsfelder Um sich noch stärker auf sein hochprofitables Kerngeschäft in der Schlafmedizin und außerklinischen Beatmung zu fokussieren, kündigte ResMed den Verkauf seiner Software-Sparte MatrixCare an. Der Abschluss der Transaktion wird für Anfang September 2026 erwartet. MatrixCare steuerte im Geschäftsjahr 2026 rund 220 Millionen US-Dollar zum Umsatz und 58 Millionen US-Dollar zum bereinigten Betriebsergebnis bei. Gleichzeitig investiert ResMed in neue medizinische Nischen: So wurde die Übernahme von Noctrix Health abgeschlossen. Noctrix ist auf tragbare, von der US-Zulassungsbehörde FDA zugelassene Neurostimulationstherapien zur Behandlung des Restless-Legs-Syndroms (RLS) spezialisiert. Zudem ging das Unternehmen eine Partnerschaft mit dem finnischen Smart-Ring-Hersteller ?URA ein, um die Aufklärung über Schlafgesundheit voranzutreiben und neue Patientenzugänge zu erschließen. Neben strategischen M&A-Aktivitäten gab ResMed Mitte August 2026 zudem personelle Veränderungen im Board of Directors bekannt, darunter die Ernennung von Carol Burt zur Lead Director. Ausblick 2027 und die Rolle von GLP-1-Präparaten Für das Geschäftsjahr 2027 prognostiziert das Management einen Gesamtumsatz zwischen 5,75 und 5,85 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem berichteten Wachstum von lediglich 5 bis 7 Prozent, das durch den Wegfall von MatrixCare und die Astral-Problematik optisch gebremst wird. Bereinigt um diese Sondereffekte wird jedoch ein robustes Kernwachstum beim Gewinn je Aktie von 12 bis 14 Prozent erwartet (berichtete Non-GAAP-EPS-Prognose: 12,00 bis 12,25 US-Dollar). Das Vertrauen in die langfristige Finanzkraft spiegelt sich auch in der Kapitalrückgabe wider: Am heutigen 20. August 2026 ist der Stichtag (Record Date) für die um 10 Prozent erhöhte Quartalsdividende von 0,66 US-Dollar, die Ende September ausgezahlt wird. Im Geschäftsjahr 2027 sollen insgesamt über 1,85 Milliarden US-Dollar via Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre fließen. Ein wichtiges Thema für die langfristige Bewertung von ResMed bleibt der weltweite Boom bei GLP-1-Gewichtsverlustmedikamenten wie Ozempic oder Wegovy. Da Fettleibigkeit ein Hauptrisikofaktor für obstruktive Schlafapnoe ist, befürchteten Investoren in der Vergangenheit einen schrumpfenden Markt. CEO Mick Farrell betonte jedoch erneut das Gegenteil: Die zunehmende Verbreitung von GLP-1-Präparaten führe zu einer deutlich höheren Sensibilisierung für das Thema Gesundheit und zu steigenden Diagnosezahlen. Daten zeigen zudem, dass Patienten, die eine Kombinationstherapie aus CPAP und GLP-1 beginnen, eine bessere Therapietreue und höhere Nachbestellraten bei Masken aufweisen als der Durchschnitt. Die strukturellen Wachstumstreiber für ResMed sind somit trotz kurzfristiger regulatorischer Bremsspuren weiterhin intakt.

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