Regeneron vor den Q2-2026-Zahlen: EYLEA-HD-Momentum, Dupixent-Dynamik und ein Reigen an Pipeline-Katalysatoren im Fokus

Regeneron Pharmaceuticals (WKN 881535, Symbol REGN) legt am Donnerstag, den 30.07.2026, die Zahlen zum zweiten Quartal 2026 vor. Der begleitende Earnings-Call ist für 14:30 angesetzt, die Veröffentlichung des Berichts wird für etwa 12:51 erwartet. Nach einem starken Jahresauftakt richten sich die Blicke der Anleger auf die Fortsetzung des Wachstumskurses der Kernprodukte, den Ausgang mehrerer regulatorischer Entscheidungen sowie die Normalisierung der Bruttomarge nach der Produktionsunterbrechung in Irland. AUSGANGSLAGE AUS DEM ERSTEN QUARTAL 2026 Regeneron erzielte im ersten Quartal 2026 einen Umsatzanstieg von 19% auf 3,6 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahresquartal. Der GAAP-Gewinn je Aktie belief sich auf 6,75 US-Dollar (inklusive eines negativen IPR&D-Effekts von 0,82 US-Dollar), während der non-GAAP-EPS um 15% auf 9,47 US-Dollar zulegte (inklusive 0,80 US-Dollar negativem IPR&D-Effekt). Das non-GAAP-Nettoergebnis stieg um 12% auf 1,040 Milliarden US-Dollar. Wesentliche Treiber im Überblick: - Dupixent: Globale Nettoumsätze (verbucht durch Sanofi) stiegen um 33% auf 4,9 Milliarden US-Dollar; auf Basis konstanter Wechselkurse betrug das Wachstum 31%. Regenerons Anteil an den Kollaborationsgewinnen wuchs um 42% auf 1,451 Milliarden US-Dollar. - EYLEA HD: US-Nettoumsätze plus 52% auf 468 Millionen US-Dollar; die Nachfrage der Ärzte nach Behandlungseinheiten stieg sequenziell um 10%. Sequenziell gingen die Nettoumsätze aufgrund niedrigerer Großhandelsbestände um 7% zurück. - EYLEA (USA): Rückgang um 36% auf 473 Millionen US-Dollar infolge von Wettbewerbsdruck und der Umstellung auf EYLEA HD. Zusammen sanken EYLEA HD und EYLEA in den USA um 10% auf 941 Millionen US-Dollar. - Libtayo: Globale Nettoumsätze plus 54% auf 438 Millionen US-Dollar. - Weitere Wachstumsträger: Praluent (USA) plus 18% auf 67 Millionen US-Dollar, Evkeeza (USA) plus 48% auf 46 Millionen US-Dollar. Belastet wurde die Profitabilität durch eine temporäre Unterbrechung der Bulk-Produktion am Standort Limerick, Irland, die die GAAP-Bruttomarge auf 76% (Vorjahr: 81%) drückte; die non-GAAP-Bruttomarge lag mit 86% dagegen leicht über dem Vorjahr (85%). Der freie Cashflow betrug 848 Millionen US-Dollar. Im Quartal wurden Aktien im Wert von 803 Millionen US-Dollar zurückgekauft, zudem autorisierte der Verwaltungsrat ein neues Rückkaufprogramm über 3,0 Milliarden US-Dollar. Die Guidance für das Gesamtjahr 2026 wurde im Wesentlichen bestätigt. Angepasst wurden lediglich die GAAP-Bruttomarge auf 77%-78% (zuvor 79%-80%), die GAAP-COCM auf 955 Millionen bis 1,035 Milliarden US-Dollar sowie die Investitionsausgaben auf 1,100 bis 1,200 Milliarden US-Dollar. Non-GAAP-R&D (5,900 bis 6,100 Milliarden US-Dollar), non-GAAP-SG&A (2,500 bis 2,650 Milliarden US-Dollar), non-GAAP-Bruttomarge (83%-84%) und die Steuerquoten blieben unverändert. RELEVANTE MANAGEMENT-AUSSAGEN FÜR DAS ZWEITE QUARTAL Das Management gab im letzten Call mehrere konkrete Hinweise, die für die anstehenden Zahlen unmittelbar von Bedeutung sind: - Bruttomarge: CFO Christopher Fenimore bestätigte, dass die Produktion in Limerick wieder angelaufen ist und die volle Produktion bis Ende des zweiten Quartals erreicht werden soll. Die GAAP-Bruttomarge dürfte im zweiten Quartal weiterhin belastet bleiben, bis die Fertigung auf normale Niveaus zurückkehrt. - Sanofi-Kollaboration: Der Entwicklungssaldo gegenüber Sanofi soll bis Ende des zweiten Quartals vollständig zurückgezahlt sein. Ab dem dritten Quartal erwartet Regeneron daher eine Steigerung der Sanofi-Kollaborationserlöse, da dann der volle Anteil an den Kollaborationsgewinnen vereinnahmt wird. - EYLEA HD und EYLEA: Für das zweite Quartal stellte das Management ein sequenzielles Mengenwachstum bei EYLEA HD in Aussicht, das den 10% des ersten Quartals entsprechen soll. Für EYLEA wird ein Nachfragerückgang im mittleren bis hohen Zehnprozentbereich erwartet, unter anderem im Vorfeld möglicher zusätzlicher Biosimilar-Markteintritte in der zweiten Jahreshälfte. Zudem soll die fortgesetzte Bestandsabsorption bei EYLEA die Nettoumsätze im zweiten Quartal um rund 20 Millionen US-Dollar belasten. - EYLEA HD Pre-filled Syringe (PFS): Regeneron rechnet mit einer regulatorischen Entscheidung zu einer oder beiden Anträgen (Catalent Indiana sowie zweiter Vertragsfertiger) im zweiten Quartal 2026. WORAUF ANLEGER BESONDERS ACHTEN SOLLTEN Erstens die Umsatzdynamik der Kernprodukte: Setzt EYLEA HD das erwartete sequenzielle Mengenwachstum von rund 10% fort, und wie stark wirkt sich der prognostizierte EYLEA-Rückgang aus? Angesichts des im Q1 2026 beigelegten Patentstreits mit Samsung, der einen Biosimilar-Markteintritt in den USA bis Januar 2027 verhindert, bleibt zudem die Wettbewerbslage im Blick. Zweitens die Bruttomarge: Investoren dürften genau prüfen, ob die Rückkehr zur Normalproduktion in Limerick planmäßig verläuft und wie sich dies auf die GAAP-Bruttomarge im zweiten Quartal auswirkt. Drittens die regulatorischen Entscheidungen: Im Fokus stehen die ausstehende FDA-Entscheidung zur EYLEA-HD-Pre-filled-Syringe, die für August 2026 angesetzte PDUFA-Entscheidung zu garetosmab (FOP) sowie die für das zweite Quartal erwartete NDA-Annahme für cemdisiran (Myasthenia gravis) mit FDA-Entscheidung im vierten Quartal. Viertens die klinischen Datenkatalysatoren: Regeneron hatte für das zweite Quartal die Ergebnisse der Phase-3-Studie zu fianlimab in Kombination mit cemiplimab versus pembrolizumab in der Erstlinie des metastasierten Melanoms in Aussicht gestellt. Nach der Entscheidung, das fianlimab-Programm in der Erstlinie NSCLC nicht in die Phase 3 zu überführen, kommt den Melanom-Daten eine besondere Bedeutung für die Wachstumsstory in der Onkologie zu. Fünftens die Kapitalallokation: Nach dem neu autorisierten Rückkaufprogramm über 3,0 Milliarden US-Dollar und einem verfügbaren Rückkaufvolumen von rund 3,4 Milliarden US-Dollar dürften Anleger auf das Tempo weiterer Aktienrückkäufe sowie mögliche Geschäftsentwicklungstransaktionen achten. Zu beachten ist, dass die Guidance keine noch nicht abgeschlossenen Transaktionen berücksichtigt. Als Risiken zu nennen sind mögliche Verzögerungen bei den regulatorischen Verfahren, der anhaltende Wettbewerbs- und Preisdruck im EYLEA-Franchise, die noch nicht vollständig abgeschlossene Normalisierung der Produktion sowie die im April 2026 geschlossene Most-Favored-Nation-Preisvereinbarung mit der US-Regierung, deren mittelfristige Auswirkungen auf die Preisgestaltung Beachtung verdienen. ZEITLICHER RAHMEN Der Bericht zum zweiten Quartal 2026 wird voraussichtlich am Donnerstag, den 30.07.2026, gegen 12:51 veröffentlicht. Der Earnings-Call zur Erläuterung der Ergebnisse und des Geschäftsausblicks beginnt am selben Tag um 14:30.

Regeneron vor den Q2-2026-Zahlen: EYLEA-HD-Momentum, Dupixent-Dynamik und ein Reigen an Pipeline-Katalysatoren im Fokus

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