PulteGroup steigert Aufträge um 6 % und setzt erfolgreich Rückkehr zum Build-to-Order-Modell fort

Die 5 wichtigsten Punkte: 1. Die Netto-Neuaufträge stiegen im zweiten Quartal 2026 um 6 % auf 7.536 Häuser (Auftragswert +5 % auf 4,1 Mrd. USD), mit Zuwächsen in allen Käufergruppen: Active-Adult +12 %, Erstkäufer +5 %, Move-up +4 %. Vier von fünf Regionen verzeichneten Wachstum, angeführt von Florida mit +19 %; lediglich die West-Region blieb schwach. 2. Die Bruttomarge im Wohnungsbau lag bei 25 % (sequenzieller Anstieg um 60 Basispunkte gegenüber Q1), während die Incentives um 50 Basispunkte auf 10,4 % sanken. Die Baukosten sanken um 5 % gegenüber dem Vorjahr auf knapp 75 USD pro Quadratfuß. Für das Gesamtjahr 2026 wird die Bruttomarge weiterhin mit 24,5 %–25,0 % bestätigt. 3. Die Umstellung auf Build-to-Order (BTO) schreitet voran: Der BTO-Anteil an den Aufträgen stieg auf 45 % (Vorjahr im Halbjahr: 39 %), mit dem langfristigen Ziel von 60 % BTO / 40 % Spec, das voraussichtlich im nächsten Jahr erreicht wird. Der Spec-Bestand wurde auf 6.600 Häuser (44 % der Produktion) reduziert; fertiggestellte Spec-Häuser sanken auf 1,3 pro Community (Vorjahr: 1,9). 4. Der Nettogewinn im Q2 betrug 472 Mio. USD bzw. 2,48 USD je Aktie (Vorjahr: 608 Mio. USD bzw. 3,03 USD), bei einem Umsatzrückgang aufgrund von 8 % weniger Abschlüssen (6.997 Häuser) und einem um 3 % gesunkenen Durchschnittspreis (544.000 USD). Das Unternehmen kaufte 3,1 Mio. Aktien für 373 Mio. USD zurück und weist eine niedrige Debt-to-Capital-Quote von 12,3 % aus. 5. Für 2026 werden Abschlüsse von 28.500–29.000 Häusern (Q3: 7.000–7.400) bestätigt, mit einem erwarteten Durchschnittspreis von 550.000–560.000 USD für Q3 und Q4. Das Community-Wachstum bleibt bei 3–5 % pro Quartal. Die Landinvestitionen belaufen sich auf ca. 5,4 Mrd. USD für 2026, der operative Cashflow wird bei ca. 1 Mrd. USD erwartet. Der überraschendste Punkt: Trotz der branchenweiten Zunahme von M&A-Aktivitäten bekräftigte CEO Ryan Marshall die zurückhaltende Akquisitionsstrategie: PulteGroup betrachtet Übernahmen primär als weitere Möglichkeit zum Landerwerb und bewertet sie entsprechend – da man Betriebsmodell und Markenportfolio bereits besitzt, sind immaterielle Werte weniger wertvoll, weshalb die meisten Deals an der risikoadjustierten Kalkulation scheitern. Bemerkenswert ist zudem die bewusste Entscheidung, trotz stabilisierender Nachfrage und Margen KEIN höheres Liefervolumen anzustreben, um die Pace-Price-Balance und Rendite über bloßes Volumenwachstum zu priorisieren.

PulteGroup steigert Aufträge um 6 % und setzt erfolgreich Rückkehr zum Build-to-Order-Modell fort

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