Pfizer-Aktie im Analysten-Check: Zwischen hohen Dividendenhoffnungen und vorsichtigen Kurszielen von durchschnittlich 28 US-Dollar

Der US-Pharmagigant Pfizer verzeichnete in den vergangenen Wochen eine spürbare Erholung an der Börse. Nach einem starken Handelsmonat August 2026, in dem die Aktie um über 13 Prozent zulegen konnte und Anfang September 2026 ein neues 52-Wochen-Hoch erreichte, konsolidiert das Papier derzeit im Bereich von 28 US-Dollar. Trotz dieser jüngsten Aufwärtsbewegung blicken die Analysten an der Wall Street weiterhin mit gemischten Gefühlen auf den Konzern. Die Konsenseinschätzung für den Pharmawert lautet mehrheitlich Halten, wobei das durchschnittliche Kursziel laut aktuellen Daten von Marktbeobachtern bei rund 28,28 US-Dollar liegt – was nahezu dem aktuellen Kursniveau entspricht. Die fundamentale Basis für die jüngsten Kursbewegungen liefern die am 4. August 2026 vorgelegten Zahlen für das zweite Quartal 2026. Pfizer konnte hierbei die Erwartungen des Marktes übertreffen. Der Quartalsumsatz stieg leicht auf 15,03 Milliarden US-Dollar und lag damit über der Konsensschätzung von 15,0 Milliarden US-Dollar. Beim bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) wies Pfizer 0,77 US-Dollar aus, womit die Prognosen der Analysten von durchschnittlich 0,68 US-Dollar deutlich übertroffen wurden. Auf GAAP-Basis verbuchte der Konzern aufgrund einer nicht-zahlungswirksamen Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 4,3 Milliarden US-Dollar jedoch einen Nettoverlust von 0,04 US-Dollar je Aktie. Für das Gesamtjahr 2026 hob das Management die Umsatzprognose am oberen und unteren Ende leicht an und erwartet nun 60,5 bis 62,5 Milliarden US-Dollar. Die bereinigte EPS-Prognose wurde bei 2,80 bis 3,00 US-Dollar belassen. Befürworter der Aktie verweisen auf das starke Wachstum des operativen Geschäfts abseits des schrumpfenden Covid-19-Portfolios. Das Nicht-Covid-Geschäft wuchs im zweiten Quartal 2026 operational um 5 Prozent. Besonders die neu eingeführten und durch Übernahmen erworbenen Produkte verzeichneten ein operatives Umsatzplus von 18 Prozent. Dazu zählen das Krebsmedikament Padcev (plus 23 Prozent), Lorbrena (plus 37 Prozent) und der Gerinnungshemmer Eliquis (plus 19 Prozent). Zudem treibt Pfizer den Einstieg in den lukrativen Adipositas-Markt voran: Für den monatlich zu verabreichenden GLP-1-Rezeptor-Agonisten Berobenatid plant der Konzern ein ambitioniertes Phase-III-Programm mit insgesamt zehn Studien. Ein weiteres Argument für Optimisten ist die hohe Kostendisziplin. Das laufende Effizienzprogramm wurde im August 2026 erweitert, um bis 2029 zusätzliche 2,5 Milliarden US-Dollar einzusparen. Damit belaufen sich die angestrebten Netto-Kosteneinsparungen bis Ende des Jahrzehnts auf rund 6,7 Milliarden US-Dollar. Aus Bewertungssicht erscheint die Aktie mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 9,4 bis 9,8 im Vergleich zum Branchenschnitt von fast 19 günstig. Zudem lockt eine attraktive Dividendenrendite von rund 6 Prozent (Quartalsausschüttung von 0,43 US-Dollar am 1. September 2026), die laut Konzernchef Albert Bourla auch in verschiedenen Stressszenarien stabil bleiben soll. Demgegenüber stehen erhebliche Risiken, die von den skeptischeren Analysten hervorgehoben werden. Allen voran belasten die weiter einbrechenden Covid-Einnahmen das Gesamtbild. Im zweiten Quartal 2026 brach der Umsatz des Corona-Medikaments Paxlovid operational um 95 Prozent ein, der Impfstoff Comirnaty verlor 34 Prozent an Boden. Zudem steht Pfizer vor einer Reihe von Patentabläufen (Loss of Exclusivity), die im laufenden Jahr 2026 zu einem geschätzten Umsatzdruck von rund 1,5 Milliarden US-Dollar führen. Kritiker äußern zudem Zweifel an der Nachhaltigkeit der hohen Dividende. Da die Ausschüttungsquote bezogen auf den ausgewiesenen GAAP-Gewinn rechnerisch weit über 200 Prozent liegt, zehrt die Dividende stark an den Erträgen. Hinzu kommt eine hohe Schuldenlast, die Pfizer durch die 43 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme des Krebsspezialisten Seagen angehäuft hat. Diese gegensätzlichen Faktoren spiegeln sich in den stark divergierenden Analystenstimmen wider. Während Optimisten wie BMO Capital Markets die Aktie mit einem Outperform-Rating und einem Kursziel von 30,00 US-Dollar als unterbewerteten Value-Wert sehen, und Jefferies sogar ein Kursziel von 34,00 US-Dollar veranschlagt, bleiben andere Häuser vorsichtig. So beurteilt Goldman Sachs den Wert weiterhin mit Neutral und sieht das faire Kursziel bei 26,00 US-Dollar. Die Berenberg Bank hat ihr Kursziel unlängst bei 25,00 US-Dollar festgesetzt und verweist auf die anstehenden Übergangsjahre bis zum Ende des Jahrzehnts, in denen das Erreichen neuer Wachstumspfade erst noch bewiesen werden muss.

Pfizer-Aktie im Analysten-Check: Zwischen hohen Dividendenhoffnungen und vorsichtigen Kurszielen von durchschnittlich 28 US-Dollar

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