Packaging Corporation of America (PCA) übertrifft Q2-2026-Prognose dank starker Wellpappe-Volumina und übererfüllender Greif-Integration – Markt bleibt „extrem eng"

Die 5 wichtigsten Punkte: 1. Der Nettogewinn im zweiten Quartal 2026 belief sich auf 192 Mio. USD bzw. 2,15 USD je Aktie; bereinigt um Sondereffekte lag er bei 210 Mio. USD bzw. 2,35 USD je Aktie (Vorjahr: 224 Mio. USD bzw. 2,48 USD). Der Nettoumsatz stieg auf 2,5 Mrd. USD (Vorjahr: 2,2 Mrd. USD), das bereinigte EBITDA auf 486 Mio. USD (Vorjahr: 451 Mio. USD). Damit wurde die eigene Guidance von 2,33 USD übertroffen. 2. Die übernommene Greif-Containerboard-Sparte trug 0,14 USD je Aktie bei und übertraf die Erwartungen deutlich (Headline-Erwartung ca. 0,04 USD); 0,04 USD davon resultierten aus Abschreibungsvorteilen durch Neubewertung des Anlagevermögens. Die erworbenen Mühlen produzierten 206.000 Tonnen – so viel wie in keinem Quartal seit der Übernahme. Die Synergien liegen auf Kurs, die 30-Mio.-USD-Run-Rate bis Jahresende zu übertreffen. 3. Die Nachfrage im Wellpappe-Geschäft war durchweg sehr stark: Die Lieferungen stiegen insgesamt und pro Tag um über 24 % gegenüber Vorjahr, das Legacy-Geschäft legte um 4,1 % zu und erreichte einen Allzeitrekord bei den Gesamtlieferungen pro Quartal. Der Markt wurde wiederholt mit einem Wort beschrieben: „eng" (tight). Preiserhöhungen: Die erste angekündigte Erhöhung wird zu ca. 70–75 % in Q3 realisiert, die zweite mehrheitlich in Q4. 4. Für das dritte Quartal 2026 wird ein bereinigter Gewinn von 2,91 USD je Aktie erwartet, getragen von höheren Preisen, stärkeren Volumina (ein zusätzlicher Versandtag) und besserer operativer Leistung. Belastend wirken weiterhin erhöhte Frachtkosten, steigende Recyclingfaser-Preise (OCC/DLK-Anstieg von ca. 70 % seit Jahresbeginn) sowie höhere Chemie- und Stromkosten. 5. Der operative Cashflow betrug 376 Mio. USD, der Free Cashflow nach 206 Mio. USD CapEx 170 Mio. USD. Für das Gesamtjahr werden weiterhin 840–870 Mio. USD CapEx und ca. 710 Mio. USD DD&A prognostiziert. Es wurden keine Aktien zurückgekauft, Dividenden von 111 Mio. USD gezahlt. Das neue Werk in Ohio (550.000 Quadratfuß) wurde vorzeitig in Betrieb genommen. Der überraschendste Punkt: Mehrere ungeplante Produktionsunterbrechungen durch Stromausfälle des öffentlichen Netzes kosteten PCA rund 10.000 Tonnen Produktion – in einem Fall wurde das Wallula-Werk instantan durch eine regionale Abschaltung wegen Waldbrandgefahr ohne Vorwarnung lahmgelegt. Diese Netzinstabilität unterstreicht die strategische Bedeutung der drei geplanten Gasturbinen-Projekte. Bemerkenswert war Kowlzans pointierte Bemerkung, dass die staatlichen und bundesweiten Genehmigungen für diese Gasturbinen länger dauern als der Bau eines Rechenzentrums – „wir hätten sie Datenzentren nennen sollen".

Packaging Corporation of America (PCA) übertrifft Q2-2026-Prognose dank starker Wellpappe-Volumina und übererfüllender Greif-Integration – Markt bleibt „extrem eng"

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