LyondellBasell profitiert von Nahost-Konflikt: Q2 2026 mit 23% EBITDA-Marge und mehr als verdreifachtem EBITDA

Die 5 wichtigsten Punkte: 1. Der Konflikt im Nahen Osten führte zu massiven Marktstörungen und deutlich verbesserten Ergebnissen: LYB erzielte im zweiten Quartal ein EBITDA von 2,1 Mrd. USD (mehr als verdreifacht sequenziell), ein Ergebnis je verwässerte Aktie von 4,30 USD sowie eine EBITDA-Marge von 23%. Etwa 6 Millionen Tonnen Polyethylen-Kapazität (rund 20–25% der Nahost-Versorgung) wurden beschädigt und werden voraussichtlich nicht vor 2027 wieder anlaufen. 2. O&P Americas lieferte mit 1,3 Mrd. USD EBITDA (etwa viermal so hoch wie im Vorjahresquartal) und einer EBITDA-Marge von 36% (ohne identifizierte Posten) das Herzstück des Ergebnisses – getragen von einer rekordhohen Preiserhöhung von 0,30 USD/Pfund bei Polyethylen im April und starker inländischer Nachfrage (+3,5%). 3. Portfoliotransformation schreitet voran: Verkauf von vier europäischen O&P-Assets im Mai, geplante Schließung des Standorts Brindisi bis Ende 2026, Reduzierung der Belegschaft um rund 3.400 Mitarbeiter (17%) seit Anfang letzten Jahres sowie 30% Reduzierung im Management. 80% der globalen Ethylen-Kapazität sind nun an kostenvorteilhafte Rohstoffe angebunden. 4. Der Cash Improvement Plan liegt auf Kurs, bis Ende 2026 zusätzlich 500 Mio. USD Cashflow zu generieren. Die CapEx-Planung 2026 von 1,2 Mrd. USD bleibt unverändert; die EBITDA-zu-Cash-Umwandlungsrate lag bei 80%. Cash-Bestand von 2,6 Mrd. USD und Liquidität von 7,1 Mrd. USD zum Quartalsende. 5. Belastungen bremsten das Ergebnis: Ungeplanter Ausfall des Bayport PO/TBA-Assets mit ca. 250 Mio. USD EBITDA-Auswirkung (I&D-Auslastung nur 65%), Zuverlässigkeitsprobleme in der Syngas-Einheit in LaPorte sowie niedrige Rheinpegel in Europa. Das Management betonte, dass Q2 trotz Rekordergebnis „nicht perfekt" war und weiteres Potenzial besteht. Der überraschendste Punkt: China überraschte selbst konservativste Prognostiker durch strukturelle Anpassung: Trotz niedrigerer Betriebsraten (mittlerer 70%-Bereich) reduzierten chinesische Produzenten ihre Importe und steigerten die Exporte – vor allem nach Südostasien. Dies gelang durch höhere Anfangsbestände, stärker als erwartet gestiegene CTO-Produktion (Coal-to-Olefins, trotz Position am oberen Ende der Kostenkurve) und effektive Entkopplung der Chemieproduktion von der Nahost-Ölvolatilität. In der Folge sanken die chinesischen Polyethylen-Bestände um rund 30% gegenüber Vorkonfliktniveau – ein Effekt, den LYB als temporär einstuft und der bald zu wieder steigenden chinesischen Importen führen dürfte.

LyondellBasell profitiert von Nahost-Konflikt: Q2 2026 mit 23% EBITDA-Marge und mehr als verdreifachtem EBITDA

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