Kursalarm Circle Internet Group Inc. -5,48 %: Trotz New Yorker Zulassung schicken Analysten-Skepsis und harte Konkurrenz die Aktie auf Talfahrt

Die Aktie von Circle Internet Group Inc. muss am heutigen Handelstag einen deutlichen Dämpfer hinnehmen und verliert rund 5,48 % an Wert. Obwohl das Fintech-Unternehmen, das vor allem als Herausgeber der zweitgrößten Stablecoin USDC bekannt ist, heute eine wichtige regulatorische Hürde genommen hat, überwiegen an den Märkten die Sorgen über das zukünftige Gewinnpotenzial und die zunehmende Konkurrenz im Krypto-Sektor. Eigentlich gab es am heutigen Freitag positive Nachrichten von der regulatorischen Front: Circle gab bekannt, dass das Unternehmen vom New York Department of Financial Services (NYDFS) eine "Limited-Purpose Trust Charter" für die Circle Internet Trust Company erhalten hat. Dies ermöglicht es dem Unternehmen, USDC-Reserven unter einem klaren und angesehenen gesetzlichen Rahmen direkt in New York zu verwalten. Doch statt einer Erleichterungsrallye zeigt sich an der Börse Ernüchterung. Marktteilnehmer blicken weit über diese Nachricht hinaus und fokussieren sich auf fundamentale Risiken, die das Geschäftsmodell von Circle mittelfristig bedrohen. Ein Hauptgrund für die heutige Schwäche ist die jüngste Neubewertung durch führende Analystenhäuser. Erst vor wenigen Tagen senkte die renommierte Investmentbank Bernstein SocGen ihr Kursziel für Circle drastisch von 190 auf 140 US-Dollar. Die Analysten begründeten dies mit deutlich reduzierten Erwartungen an das Wachstum der im Umlauf befindlichen USDC-Menge. Aufgrund der anhaltenden Schwäche und Konsolidierung im breiteren Kryptomarkt wurden die Schätzungen für das USDC-Angebot für das Jahr 2026 um 37 Prozent auf 83 Milliarden Dollar und für 2028 um 40 Prozent auf 170 Milliarden Dollar nach unten korrigiert. Dies schlägt sich direkt in niedrigeren Zinseinnahmen aus den Reserven nieder, die nach wie vor die Haupteinnahmequelle des Unternehmens darstellen. Zusätzlich verschärft sich der Wettbewerb im lukrativen Stablecoin-Markt dramatisch. Mit der Vorstellung des neuen, von einem Konsortium aus über 140 Unternehmen unterstützten Stablecoins "Open USD" steht Circle vor einer existenziellen Bedrohung. Open USD greift Circles klassisches Ertragsmodell an: Während Circle einen Großteil der Zinserträge der Reserven für sich einbehält, setzt Open USD auf ein "Pass-Through"-Modell, bei dem fast die gesamten Zinseinnahmen direkt an die Vertriebspartner weitergeleitet werden. Analysten der Bank Mizuho warnten bereits, dass diese Commoditisierung von Stablecoins Circles Margen mittelfristig massiv unter Druck setzen wird. Auch die jüngsten Vereinbarungen des Unternehmens lasten auf der Stimmung. Die so genannte "Hyperliquid-Vereinbarung", bei der Circle und sein Partner Coinbase rund 90 % der Zinserlöse auf der Handelsplattform Hyperliquid direkt an die Börse abtreten müssen, wird von Experten als direkter Umsatzfresser gewertet. Dies entzieht Circle jährlich schätzungsweise bis zu 190 Millionen US-Dollar an potenziellen Einnahmen. Zu den operativen Herausforderungen gesellt sich ein technisches Warnsignal aus den eigenen Reihen. In den vergangenen drei Monaten verzeichneten Insider-Daten erhebliche Nettoverkäufe von Circle-Aktien im Wert von über 160 Millionen US-Dollar, während im gleichen Zeitraum keine einzige Insider-Kaufaktivität registriert wurde. Für Investoren ist dies oft ein Signal, dass das Management selbst bei den aktuellen Kursen vorsichtig agiert. Obwohl Circle erst zu Beginn der Woche durch die Übernahme von fast 1.000 Blockchain-Patenten von IBM seine technologische Basis und langfristige Marktstellung stärken konnte, zeigen die heutigen Kursverluste, dass der Markt im aktuellen makroökonomischen Umfeld vor allem kurz- bis mittelfristige Risiken einpreist. Die Kombination aus schrumpfenden Wachstumserwartungen für USDC, neuen, aggressiven Konkurrenten und Insiderverkäufen wiegt derzeit schwerer als der jüngste regulatorische Erfolg in New York.

Kursalarm Circle Internet Group Inc. -5,48 %: Trotz New Yorker Zulassung schicken Analysten-Skepsis und harte Konkurrenz die Aktie auf Talfahrt

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