Kinder Morgan steigert Q3-Gewinn deutlich und baut Projekt-Auftragsbestand dank hoher Erdgasnachfrage auf Rekordniveau aus

• Starkes drittes Quartal 2026: Der Nettogewinn stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 21,7 Prozent auf 764 Millionen US-Dollar, während das bereinigte Ergebnis je Aktie auf 0,35 US-Dollar kletterte. • Rekord beim Auftragsbestand: Die Projekt-Pipeline für künftige Expansionen schwoll auf 14,4 Milliarden US-Dollar an, wovon 13,2 Milliarden US-Dollar auf Erdgasinfrastruktur entfallen. • Großprojekte genehmigt: Mit dem „Southeast Connector“ und dem „Permian Link“ wurden zwei Pipelines mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von über 7 Milliarden US-Dollar beschlossen. • Anhebung der Jahresprognose: Das Management rechnet für das Gesamtjahr 2026 mit einem bereinigten EBITDA, das mehr als 6 Prozent über dem ursprünglichen Budget von 8,6 Milliarden US-Dollar liegen wird. • Insiderkauf setzt Signal: Der Verwaltungsratsvorsitzende Richard Kinder erwarb Anfang November 2026 Aktien im Wert von rund 15 Millionen US-Dollar auf dem freien Markt. Geschäftsmodell: Das Rückgrat der US-Erdgasinfrastruktur Kinder Morgan Inc. gehört zu den führenden Midstream-Energieunternehmen in Nordamerika. Das Geschäftsmodell basiert auf dem Transport, der Lagerung und dem Umschlag von Energieträgern. Das Herzstück des Konzerns bildet ein gigantisches Rohrleitungsnetz: Mit rund 58.600 Meilen (etwa 94.000 Kilometer) an Erdgas-Pipelines bewegt das Unternehmen etwa 40 Prozent der gesamten US-Erdgasproduktion. Neben dem Erdgassegment untergliedert sich das Geschäft in die Bereiche Produkte-Pipelines (Transport von Benzin, Diesel und Flugkraftstoff), Terminals (Lagerung und Umschlag von Flüssigkeiten und Schüttgütern) sowie ein kleineres Segment für Kohlendioxid (CO2-EOR für die gesteigerte Ölförderung). Ein zentrales Merkmal der operativen Ausrichtung ist die hohe Visibilität der Erträge. Der überwiegende Teil der Umsätze wird durch gebührenbasierte Langfristverträge erzielt. Insbesondere im Erdgastransport dominieren sogenannte „Take-or-pay“-Vereinbarungen. Bei diesen Kontrakten verpflichten sich die Kunden, eine festgelegte Transportkapazität zu bezahlen – unabhängig davon, ob sie diese vollumfänglich nutzen. Dadurch ist das operative Ergebnis weitgehend von kurzfristigen Schwankungen der Rohstoffpreise entkoppelt, was Kinder Morgan im Vergleich zu reinen Explorations- und Produktionsunternehmen eine hohe Cashflow-Stabilität verleiht. Finanzielle Entwicklung: Starkes drittes Quartal 2026 Die im Oktober 2026 vorgelegten Ergebnisse für das dritte Quartal untermauern die funktionierende Substanzerhaltung und das Wachstum des Infrastrukturbreibers. Der Konzernumsatz kletterte im Vorjahresvergleich um 9,3 Prozent von 4,146 Milliarden US-Dollar auf 4,531 Milliarden US-Dollar. Der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn stieg im selben Zeitraum um 21,7 Prozent von 628 Millionen US-Dollar auf 764 Millionen US-Dollar. Bereinigt um Sonderfaktoren lag der Nettogewinn bei 792 Millionen US-Dollar (+22 Prozent). Das bereinigte operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Adjusted EBITDA) erreichte im dritten Quartal 2026 mit 2,18 Milliarden US-Dollar einen neuen Höchstwert für ein drittes Quartal – ein Plus von 9 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum (1,991 Milliarden US-Dollar). Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg ebenfalls um 21 Prozent von 0,29 US-Dollar auf 0,35 US-Dollar. Der operative Cashflow belief sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 auf 5,041 Milliarden US-Dollar nach 4,225 Milliarden US-Dollar in der entsprechenden Vorjahresperiode. Angesichts dieser Entwicklung bestätigte das Management seine verlässliche Dividendenpolitik. Für das dritte Quartal 2026 wurde eine Ausschüttung von 0,2975 US-Dollar je Aktie beschlossen, was auf das Jahr hochgerechnet 1,19 US-Dollar entspricht und einer Steigerung von 2 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Verschuldungsgrad, gemessen am Verhältnis von Nettofinanzverbindlichkeiten zu bereinigtem EBITDA, lag per Ende September 2026 bei soliden 3,5 und bewegt sich damit am unteren Ende des vom Management angestrebten Zielbereichs. Auftragsbestand auf Rekordniveau: KI-Boom und LNG-Exporte als Katalysatoren Der mit Abstand prägendste Impuls für das Unternehmen geht derzeit vom Ausbau des Projektportfolios aus. Kinder Morgan meldete zum Ende des dritten Quartals 2026 einen Rekord-Auftragsbestand für Expansionsprojekte von 14,4 Milliarden US-Dollar. Allein im dritten Quartal kamen netto 4,7 Milliarden US-Dollar an neuen Projekten hinzu, nachdem Fertigstellungen im Volumen von 700 Millionen US-Dollar in Betrieb genommen wurden. Von der Gesamtsumme entfallen 13,2 Milliarden US-Dollar – also über 90 Prozent – auf die Sparte Erdgas. Treibende Kraft hinter dieser Investitionsdynamik ist der spürbar steigende Energiebedarf in den USA. Neben dem kontinuierlichen Ausbau der Exportkapazitäten für Flüssigerdgas (LNG) sorgt vor allem der rapide wachsende Strombedarf von Rechenzentren für künstliche Intelligenz und Großkunden aus der Industrie für eine hohe Nachfrage nach Erdgas als verlässlicher Grundlastenergie. Über 75 Prozent des gesamten Auftragsbestands stehen im Zusammenhang mit Projekten für Stromerzeuger und lokale Gasversorgungsunternehmen. Zu den bedeutendsten Neuprojekten gehören zwei beschlossene Pipeline-Initiativen: - Der Southeast Connector der Tochtergesellschaft Southern Natural Gas ist ein Vorhaben mit einem Gesamtumfang von rund 3,1 Milliarden US-Dollar. Über eine Strecke von etwa 470 Meilen soll die Leitung bis zu 2,6 Milliarden Kubikfuß Erdgas pro Tag im Südosten der USA transportieren. - Das Projekt Permian Link der Tochter Natural Gas Pipeline Company of America (NGPL) umfasst eine Investitionssumme von etwa 4,2 Milliarden US-Dollar (KMI-Anteil rund 1,6 Milliarden US-Dollar). Die 434 Meilen lange Pipeline bietet eine Transportkapazität von 2,8 Milliarden Kubikfuß pro Tag. Beide Großprojekte sind durch langjährige Take-or-pay-Verträge mit bonitätsstarken Vertragspartnern abgesichert. Managementprognosen zufolge wird für den stabilen Teil des Auftragsbestands im ersten vollen Betriebsjahr ein EBITDA-Multiple von durchschnittlich etwa 5,7x erwartet. Die schrittweise Inbetriebnahme dieser Großvorhaben ist überwiegend ab Ende 2026 bis hin zu den Jahren 2028 und 2030 vorgesehen. Ausblick und Bewertungsperspektive Aufgrund des starken ersten Neunmonatszeitraums – der auch durch günstige Witterungseffekte und Einmaleffekte im Umfang von etwa 225 Millionen US-Dollar begünstigt wurde – hat Kinder Morgan die Finanzprognose für das Gesamtjahr 2026 angehoben. Das Management geht nun davon aus, dass das bereinigte EBITDA das ursprünglich budgetierte Ziel von 8,6 Milliarden US-Dollar um mehr als 6 Prozent übertreffen wird. Das bereinigte Ergebnis je Aktie soll das Budgetziel von 1,36 US-Dollar um mehr als 13 Prozent überschreiten. Ein Vertrauenssignal setzte der Mitbegründer und Verwaltungsratsvorsitzende Richard Kinder. Anfang November 2026 erwarb er im Rahmen eines Insiderkaufs 500.000 Aktien über den freien Markt zu einem Durchschnittskurs von knapp 30 US-Dollar, was einem Investitionsvolumen von rund 15 Millionen US-Dollar entspricht. Für Investoren steht das Geschäftsmodell von Kinder Morgan für hohe Ertragsstabilität und planbare Dividendenströme. Zwar erfordern die umfangreichen Infrastrukturprojekte in den kommenden Jahren erhebliche Kapitalaufwendungen (CapEx) und tragen größtenteils erst ab 2028 voll zu den Ergebnisseiträgen bei, doch sichern die langfristigen Verträge die fundamentale Basis ab. Mögliche Risiken liegen primär in langwierigen Genehmigungsverfahren für neue Trassen sowie einer möglichen Verzögerung bei der Fertigstellung von Großprojekten.

Kinder Morgan steigert Q3-Gewinn deutlich und baut Projekt-Auftragsbestand dank hoher Erdgasnachfrage auf Rekordniveau aus

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