ICE meldet Rekord-Zweitquartal und kündigt Übernahme von MarketAxess für 5,7 Mrd. USD zur Erschließung des globalen Fixed-Income-Marktes an

Die 5 wichtigsten Punkte: 1. ICE übernimmt MarketAxess für 167 USD je Aktie (Unternehmenswert 5,7 Mrd. USD, 33 % Prämie zum Schlusskurs vom 29. Juli). Die Transaktion soll in der ersten Jahreshälfte 2027 abgeschlossen werden, vollständig in bar finanziert (neue Anleihen, Term Loan, Commercial Paper), und im ersten Jahr nach Abschluss unmittelbar EPS-steigernd wirken. Erwartete Synergien: ca. 100 Mio. USD annualisierte Kosteneinsparungen (voller Run-Rate bis Jahr drei). Bewertung fully synergized bei ca. 10,6x EV/EBITDA. 2. Rekord-Ergebnisse im zweiten Quartal 2026: Adjustiertes EPS von 1,90 USD (Q2-Rekord, zweitbestes Quartal der Firmengeschichte), Nettoerlöse von 2,7 Mrd. USD (+5 %), adjustiertes Betriebsergebnis von 1,6 Mrd. USD und wiederkehrende Erlöse auf Rekordniveau von 1,4 Mrd. USD (+8 %). 3. Das Zinsgeschäft (Rates) war herausragend: +24 % gegenüber Vorjahr, angetrieben durch die Umkehr des globalen Lockerungszyklus (erste EZB-Zinserhöhung seit 2023 im Juni). Open Interest der Rates-Franchise erreichte im Juni Rekord von 53 Mio. Kontrakten (+50 % YoY); europäische/britische Zinskontrakte (Euribor, SONIA, €STR) erreichten 62,3 Billionen USD und übertrafen erstmals den vergleichbaren US-Dollar-Zinsmarkt. 4. Fixed Income and Data Services legte um 8 % auf 645 Mio. USD zu (wiederkehrende Erlöse +10 % auf Rekord 531 Mio. USD); Index-ETF-AUM erreichten Rekordwert von 922 Mrd. USD (+29 % YoY). FIDS-Prognose für wiederkehrende Erlöse angehoben auf 7–8 % (zuvor mittlerer einstelliger Bereich). Mortgage Technology wuchs um 5 % auf 557 Mio. USD (stärkstes Quartal seit H1 2022 auf Pro-forma-Basis). 5. Kapitalrückführung auf Rekordniveau: Q2-Aktienrückkäufe von 651 Mio. USD, insgesamt 945 Mio. USD an Aktionäre zurückgeführt (1,8 Mrd. USD im ersten Halbjahr). Board autorisierte bis zu 4 Mrd. USD Rückkäufe. Verschuldung soll nach dem Deal vorübergehend auf ca. 3,4x EBITDA steigen und binnen 18–24 Monaten wieder auf 3x oder darunter sinken. CapEx-Prognose für 2026 auf ca. 850 Mio. USD angehoben (vorgezogene Investitionen aus 2027). Der überraschendste Punkt: Jeff Sprechers deutlich differenzierte und regulatorisch fundierte Einschätzung zu „perpetual futures“ war bemerkenswert – er bezeichnete den Begriff als Fehlbezeichnung und positionierte Perps eher als Konkurrenz zu gehebelten ETFs denn als echte Futures, da sie keine Terminpreiskurve erzeugen und für Hedger nutzlos seien. Zudem überraschte die strategische Tiefe der KI-Positionierung im Mortgage-Geschäft: ICE betreibt Open-Source-/Open-Weight-Modelle auf eigenen NVIDIA-GPUs im firmeneigenen Rechenzentrum, um Datenlecks zu vermeiden, und vertritt die These, dass das KI-Modell selbst „die Commodity“ sei, während das regelbasierte Netzwerk von ICE den eigentlichen, uneinholbaren Wettbewerbsvorteil darstellt.

ICE meldet Rekord-Zweitquartal und kündigt Übernahme von MarketAxess für 5,7 Mrd. USD zur Erschließung des globalen Fixed-Income-Marktes an

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