HPE vor Q3-Zahlen: Kann der Rekordlauf nach dem starken zweiten Quartal fortgesetzt werden?

Die Hewlett Packard Enterprise Company (WKN A140KD, Symbol HPE) legt am Mittwoch, den 02.09.2026, die Zahlen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 vor. Nach einem außergewöhnlich starken zweiten Quartal, das das Unternehmen nach eigenen Angaben zwei Jahre vor den langfristigen Finanzzielen für das Geschäftsjahr 2028 positioniert, blicken Anleger mit erhöhter Erwartungshaltung auf den kommenden Bericht. Im Mittelpunkt stehen die Integration von Juniper Networks, die Preis- und Nachfragedynamik im Server-Geschäft sowie die Frage, ob HPE die zuletzt kräftig angehobene Prognose bestätigen oder erneut übertreffen kann. AUSGANGSLAGE AUS DEM ZWEITEN QUARTAL Das zweite Quartal (Ende 30. April 2026) markierte für HPE einen Rekord bei Umsatz, Bruttomarge, non-GAAP verwässertem EPS sowie beim Free Cashflow eines zweiten Quartals. - Umsatz: 10,7 Mrd. USD, ein Plus von 40% gegenüber dem Vorjahr - Bruttomarge non-GAAP: 36,9%, plus 750 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr - EPS GAAP: 0,44 USD (nach minus 0,82 USD im Vorjahr); EPS non-GAAP: 0,79 USD, über der Prognosespanne von 0,51 bis 0,55 USD - Operativer Cashflow: 1,4 Mrd. USD; Free Cashflow: 0,9 Mrd. USD - Kapitalrückführung: 343 Mio. USD in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen Auf Segmentebene stach das Netzwerkgeschäft hervor: Der Networking-Umsatz stieg auf 2,7 Mrd. USD (plus 148,2% gegenüber dem Vorjahr, wesentlich getrieben durch die Konsolidierung von Juniper), bei einer operativen Marge von 21,6% nach 25,0% im Vorjahr. Innerhalb des Segments legten Campus & Branch (1,3 Mrd. USD, plus 50,2%), Data Center Networking (320 Mio. USD, plus 233,3%), Security (273 Mio. USD, plus 155,1%) und Routing (775 Mio. USD gegenüber 1 Mio. USD im Vorjahr) zu. Das Segment Cloud & AI erzielte einen Umsatz von 7,7 Mrd. USD (plus 22,9%) bei einer operativen Marge von 12,4% nach 6,6% im Vorjahr. Der Server-Umsatz stieg auf 5,5 Mrd. USD (plus 32,7%), Storage auf 1,2 Mrd. USD (plus 2,4%) und Financial Services auf 0,9 Mrd. USD (plus 5,6%). Parallel wurde die Veräußerung der verbliebenen 19% an H3C Technologies am 28. Mai abgeschlossen; HPE erhielt hierfür rund 1,357 Mrd. USD. ANGEHOBENE PROGNOSE UND FY27-RAHMEN Auf Basis der starken Entwicklung hob HPE die Jahresprognose deutlich an. Für das Gesamtjahr 2026 erwartet das Unternehmen nun ein Umsatzwachstum von 29% bis 33%, für das Networking-Segment 72% bis 75%. Das non-GAAP EPS wurde auf 2,42 bis 2,52 USD (GAAP) beziehungsweise 3,35 bis 3,45 USD (non-GAAP) angehoben, der Free Cashflow auf mindestens 3,5 Mrd. USD. Diese Werte übertreffen die im Oktober 2025 kommunizierten langfristigen Ziele für das Geschäftsjahr 2028 (mindestens 3,00 USD non-GAAP EPS und mehr als 3,5 Mrd. USD Free Cashflow). Zusätzlich stellte das Management einen Wachstumsrahmen für das Geschäftsjahr 2027 vor: Umsatzwachstum von 8% bis 12%, non-GAAP EPS-Wachstum von 12% bis 16%, eine non-GAAP operative Marge von 12% bis 16% sowie einen Free Cashflow von mindestens 4,5 Mrd. USD. AUSBLICK FÜR DAS DRITTE QUARTAL Für das anstehende dritte Quartal stellt HPE einen Umsatz zwischen 11,5 Mrd. USD und 12,1 Mrd. USD in Aussicht. Das GAAP EPS wird in einer Spanne von 0,84 bis 0,89 USD, das non-GAAP EPS von 0,88 bis 0,93 USD erwartet. Für Networking prognostiziert das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 73% bis 78% (berichtet) beziehungsweise annähernd 10% auf normalisierter Basis, für Cloud & AI ein Wachstum im hohen Zehnerprozentbereich bei operativen Margen im niedrigen bis mittleren Zehnerprozentbereich. RELEVANTE MANAGEMENTAUSSAGEN AUS DEM LETZTEN CALL CEO Antonio Neri betonte die Nachhaltigkeit der Nachfrage: Die Auftragseingänge hätten sich mehr als verdoppelt und deutlich stärker als der Umsatz zugelegt, was zu einem rekordhohen Auftragsbestand geführt habe. Die Pipeline sei ein Vielfaches des aktuellen Backlogs. Ausdrücklich verwies Neri darauf, dass keine Anzeichen für Vorzieheffekte oder einen bevorstehenden Nachfrageeinbruch erkennbar seien und keine Stornierungen vorlägen. Als wesentlicher limitierender Faktor für die Umsatzkonvertierung wurde die Verfügbarkeit von Komponenten genannt. Neri erklärte, für 2026 sei kein zusätzliches Angebot eingeplant; auch für 2027 erwarte er keine wesentliche Entspannung bei Verfügbarkeit und Kosten. Die erhöhten DRAM- und NAND-Kosten sowie Lieferengpässe führten zu höheren durchschnittlichen Verkaufspreisen, insbesondere im Server-Geschäft. CFO Marie Myers hob die planmäßig übertroffenen Kosteneinsparungen aus dem Catalyst-Programm und den Juniper-Synergien hervor. Die Mitarbeiterzahl sank auf etwas über 65.000, ein Rückgang von über 9% seit Beginn der Programme. Das jährliche Synergieziel von 200 Mio. USD soll bis Ende des Geschäftsjahres 2026 übertroffen werden. Der pro forma Nettoverschuldungsgrad verbesserte sich zum Quartalsende auf 2,3x. HPE erwartet nun, das Ziel eines Nettoverschuldungsgrads von 2x bereits bis Ende des Geschäftsjahres 2026 zu erreichen, ein Jahr früher als geplant, und will anschließend mindestens 75% des Free Cashflows an die Aktionäre zurückführen. Für das AI-Systems-Geschäft verwies das Management auf kumulierte Bestellungen von 16,4 Mrd. USD, einen Backlog von 5,9 Mrd. USD zum Quartalsbeginn und eine erwartete Umsatzspitze im vierten Quartal. Enterprise- und Sovereign-Aufträge gelten dabei als margenstärker als das Geschäft mit Service Providern. WORAUF ANLEGER ACHTEN SOLLTEN - Prognoseerfüllung: Ob HPE innerhalb der Q3-Spanne von 11,5 bis 12,1 Mrd. USD Umsatz und 0,88 bis 0,93 USD non-GAAP EPS liegt oder diese erneut übertrifft, dürfte kurzfristig kursbestimmend sein. - Networking-Margen: Nach dem sequenziellen Rückgang der operativen Marge auf 21,6% im zweiten Quartal steht die Frage im Raum, ob die fortschreitende Realisierung der Juniper-Synergien im zweiten Halbjahr zu einer Margenverbesserung führt. - Server-Preis- und Mengendynamik: Entscheidend ist, in welchem Umfang das Wachstum aus höheren Verkaufspreisen infolge der Komponenteninflation und in welchem aus steigenden Stückzahlen resultiert. Das Management erwartet eine Erholung der Stückzahlen im zweiten Halbjahr. - AI-Systems-Umsatz und Backlog-Konvertierung: Die als lumpig beschriebenen Großaufträge sowie die avisierte Umsatzspitze im vierten Quartal machen die Entwicklung des Auftragsbestands und der Umwandlung in Umsatz zu einem zentralen Beobachtungspunkt. - Storage: Das starke Wachstum der Alletra MP-Plattform (dreistellig bei Umsatz und Bestellungen) schlug sich im Gesamtsegment bislang nur in einem Plus von 2,4% nieder. Anleger dürften auf eine Beschleunigung des berichteten Storage-Umsatzes achten. - Verschuldungsabbau und Kapitalrückführung: Fortschritte in Richtung des 2x-Ziels und mögliche konkretisierte Angaben zu Aktienrückkäufen sind für die Kapitalallokation relevant. RISIKEN Als wesentliche Risiken bleiben die anhaltende Knappheit und die erhöhten Kosten bei Speicherkomponenten, die die Umsatzkonvertierung begrenzen können, sowie die Abhängigkeit von der Fortführung der starken Nachfrage. Hinzu kommen Integrationsrisiken im Zusammenhang mit Juniper Networks, geopolitische und handelspolitische Unsicherheiten sowie die inhärente Schwankungsbreite großvolumiger AI-Aufträge. ZEITLICHER RAHMEN Die Veröffentlichung des Q3-Berichts 2026 wird für Mittwoch, den 02.09.2026, gegen 22:10 Uhr erwartet. Der zugehörige Earnings-Call ist für denselben Tag um 22:30 Uhr angesetzt. Anleger erhalten damit binnen kurzer Zeit sowoh

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