Honeywell International: Neuausrichtung als reiner Automationskonzern nach historischer Abspaltung der Luftfahrtsparte

• Erfolgreiche Abspaltung von Honeywell Aerospace: Zum 29. Juni 2026 wurde die margenstarke, aber kapitalintensive Luftfahrtsparte ausgegliedert; sie agiert fortan als eigenständiges, börsennotiertes Unternehmen. • Aktienzusammenlegung im Verhältnis 1:2: Parallel zur Abspaltung vollzog der Konzern einen "Reverse Stock Split", um den veränderten Unternehmenswert optisch im Aktienkurs zu korrigieren. • Überzeugende Zahlen im zweiten Quartal 2026: Honeywell Technologies überzeugte im ersten Bericht nach dem Umbau mit 4 % organischem Umsatzwachstum und einem Auftragsplus von organisch 16 %. • Milliardenakquisition im Prozesstechnologiesektor: Mitte Juli 2026 wurde der Kauf der Katalysatortechnologie-Sparte von Johnson Matthey für 1,325 Milliarden britische Pfund erfolgreich abgeschlossen. • Sehr guter Start in das dritte Quartal: Auf der Branchenkonferenz Mitte September 2026 meldete CEO Vimal Kapur ein starkes Momentum; das organische Wachstum liege in den ersten beiden Monaten am oberen Ende der Zielspanne. Die radikale Transformation zum reinen Technologieanbieter Die Monate Juni und Juli 2026 markieren einen historischen Wendepunkt für den US-amerikanischen Traditionskonzern Honeywell International. Nach einer mehrjährigen Phase des strategischen Umbaus und der Portfoliobereinigung vollzog das Unternehmen zum 29. Juni 2026 die Abspaltung seiner traditionsreichen und hochprofitablen, jedoch extrem kapitalintensiven Luftfahrtsparte. Diese Sparte firmiert fortan unter dem Namen Honeywell Aerospace als eigenständige, börsennotierte Gesellschaft. Damit einher ging eine tiefgreifende Veränderung der Kapitalstruktur: Honeywell führte zeitgleich eine Aktienzusammenlegung im Verhältnis 1:2 ("Reverse Stock Split") durch. Dadurch reduzierte sich die Zahl der ausstehenden Aktien von rund 634 Millionen auf zirka 317 Millionen Stück. Aktionäre erhielten pro zwei gehaltenen Altaktien eine Aktie des neuen Luftfahrtunternehmens sowie ein wertmäßig bereinigtes Papier des Rumpfkonzerns, der nunmehr als fokussierter Automationskonzern unter dem Namen Honeywell Technologies auftritt. Bereits im Oktober 2025 war zudem die Spezialchemie-Sparte Solstice Advanced Materials erfolgreich an die Börse gebracht worden. Diese Entflechtungen sollen dem verbleibenden Rumpfgeschäft eine klarere Identität am Kapitalmarkt verleihen und das organische Wachstum beschleunigen. Das neue Geschäftsmodell: Drei Säulen für die Industrie der Zukunft Nach dem Spin-off der Luftfahrtaktivitäten und dem Verkauf kleinerer Randbereiche wie dem Arbeitsschutzsegment (Personal Protective Equipment) im Jahr 2024 konzentriert sich Honeywell Technologies nun konsequent auf drei Kernbereiche: Gebäudeautomation (Building Automation), Prozessautomation (Process Automation & Technology) und Industrielle Automation (Industrial Automation). Das erklärte Ziel des Konzerns ist es, die weltweite Industrie beim Übergang von der bloßen Automation hin zu hochgradig autonomen Systemen in geschäftskritischen Umgebungen zu begleiten. Unterstützt wird diese Strategie durch das hauseigene Betriebssystem "Honeywell Accelerator" und die Software-Plattform "Honeywell Forge", die als intelligentes Daten- und Analysetool dient. Innerhalb dieser drei Segmente fokussiert sich Honeywell verstärkt auf wachstumsstarke Nischenmärkte, sogenannte "High-Growth Verticals", die derzeit etwa 20 % des Gesamtumsatzes ausmachen. Dazu zählen Rechenzentren, Krankenhäuser und Hotels im Bereich der Gebäudeautomation. Im Segment Prozessautomation stehen Flüssigerdgas-Projekte (LNG) und Life Sciences im Vordergrund, während in der industriellen Automation insbesondere die Halbleiterindustrie adressiert wird. In der Gebäudeautomation verzeichnete Honeywell zuletzt das siebte Quartal in Folge ein hohes einstelliges Wachstum, was die Robustheit dieses Segments unterstreicht. Im Bereich der Prozessautomation ist wiederum die bekannte Division UOP angesiedelt, die Technologien für die Energiera?nerie lizenziert. Starkes operatives Debüt im zweiten Quartal 2026 Wie gut die Neuausrichtung in der Praxis funktioniert, zeigten die am 23. Juli 2026 vorgelegten Zahlen für das zweite Quartal 2026. Es war der erste Quartalsbericht, in dem das Unternehmen als reiner Automationskonzern auftrat. Das fortgeführte Geschäft erzielte einen Quartalsumsatz von 5,2 Milliarden US-Dollar. Auf organischer Basis entsprach dies einem Zuwachs von 4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, was über den Erwartungen der Analysten lag. Besonders beeindruckend fiel der Auftragseingang aus: Dieser legte organisch um 16 % zu. Getrieben wurde diese Dynamik von einer breiten, zweistelligen Nachfrage im kurzzyklischen Geschäft über alle drei Berichtssegmente hinweg. Der Auftragsbestand wuchs dadurch um 9 % an, was zu einem hervorragenden Book-to-Bill-Verhältnis von 1,1 führte. Auch auf der Ergebnisseite machte sich die neue Effizienz bemerkbar: Die Segmentmarge verbesserte sich um 100 Basispunkte auf 19,0 %, während der Segmentgewinn um 9 % zulegte. Dem Unternehmen gelang es damit, die anhaltende Kosteninflation und ungünstige Produktmix-Effekte durch Produktivitätssteigerungen und Skaleneffekte auszugleichen. Der bereinigte Gewinn je Aktie (Adjusted EPS) stieg um 10 % auf 1,95 US-Dollar. Ohne einen steuerlichen Gegenwind, der das Ergebnis mit 0,16 US-Dollar je Aktie belastete, hätte das Gewinnwachstum sogar bei rund 20 % gelegen. Der freie Cashflow lag im Quartal bei rund 500 Millionen US-Dollar. Strategische Zukäufe und Desinvestitionen formen das Portfolio Parallel zur Abspaltung treibt Honeywell die Konsolidierung des Portfolios durch gezielte Transaktionen voran. Seit 2023 hat das Unternehmen rund 11,5 Milliarden US-Dollar in strategische Übernahmen investiert. Der jüngste Meilenstein in dieser Strategie war der Abschluss der Übernahme des Katalysatorgeschäfts von Johnson Matthey am 17. Juli 2026 für einen Barkaufpreis von 1,325 Milliarden britischen Pfund (ca. 1,8 Milliarden US-Dollar). Das entspricht etwa dem 13-fachen EBITDA des übernommenen Bereichs vor Synergien. Die Akquisition stärkt Honeywells Position bei Prozesstechnologien im Bereich Raffinerien, Petrochemie und erneuerbare Kraftstoffe erheblich. Auf der anderen Seite trennt sich Honeywell konsequent von Randbereichen, die nicht zur Kernphilosophie der Automation passen. So wurde am 3. August 2026 der Verkauf des Segments "Productivity Solutions and Services" an die Brady Corporation abgeschlossen. Zudem laufen Vorbereitungen, um den Bereich "Warehouse and Workflow Solutions" noch in der zweiten Jahreshälfte 2026 zu veräußern. Ambitionierte mittelfristige Finanzziele Im Rahmen des Investor Day am 11. Juni 2026 stellte das Management einen klaren Dreijahresplan vor, der das finanzielle Fundament des neuen Pure-Play-Konzerns zementieren soll. Honeywell Technologies strebt ein jährliches organisches Umsatzwachstum von 4 % bis 6 % an. Die Segmentmarge soll im Durchschnitt um 60 Basispunkte pro Jahr steigen und mittelfristig ein Niveau von etwa 24 % erreichen. Beim bereinigten Gewinn je Aktie wird ein jährliches Wachstum von über 10 % anvisiert, mit einem Zielwert von zirka 12,00 US-Dollar im dritten Jahr der Transformationsphase (was den jüngsten Aktienschnitt im Verhältnis 1:2 bereits berücksichtigt). Zudem plant der Konzern, einen freien Cashflow von über 3 Milliarden US-Dollar pro Jahr zu generieren, was einer FCF-Konversionsrate von über 90 % entspricht. Ausblick und aktuelle Kursentwicklung Auf der 14. jährlichen Laguna-Konferenz von Morgan Stanley am 15. September 2026 gab sich das Management äußerst zuversichtlich. CEO Vimal Kapur betonte, das Unternehmen sei nun seit rund 75 Tagen in der neuen Struktur aktiv und die ersten beiden Monate des dritten Quartals seien "gut bis sehr gut" verlaufen. Für das laufende Quartal rechnet der Vorstand mit einem organischen Umsatzwachstum am oberen Ende der langfristigen Zielspanne von 4 % bis 6 %. Dies schaffe eine hervorragende Ausgangslage für das Geschäftsjahr 2027. Für das Gesamtjahr 2026 hob das Management den Ausblick an: Erwartet wird ein organisches Umsatzwachstum von 3 % bis 4 %, eine Ausweitung der Segmentmarge um 250 bis 290 Basispunkte sowie ein bereinigter Gewinn je Aktie von etwa 8,20 US-Dollar im Mittelwert (was einem Anstieg von rund 27 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, adjustiert für den Aktienschnitt). An der Börse notierte das Papier von Honeywell Technologies Mitte September 2026 im Bereich von 202 bis 204 US-Dollar. Nach den Höchstständen im Sommer unmittelbar nach dem Spin-off kam es zu einer marktüblichen Konsolidierung, die von Analysten jedoch oft als technische Anpassung nach dem komplexen Umbau gewertet wird. Viele Beobachter sehen im aktuellen Kursniveau eine attraktive fundamentale Bewertung für einen nun schlankeren und wachstumsstärkeren Technologieführer, der von den langfristigen Trends der industriellen Digitalisierung und Autonomie profitieren dürfte.

Honeywell International: Neuausrichtung als reiner Automationskonzern nach historischer Abspaltung der Luftfahrtsparte

Kostenlos anmelden und Artikel lesen!