Flowserve vor Q2 2026: Aftermarket-Stärke trifft auf Nahost-Belastung – Anleger achten auf Auftragsdynamik im zweiten Halbjahr

Die Flowserve Corporation (WKN 864999, Symbol FLS) legt am Donnerstag, den 30.07.2026, ihre Zahlen für das zweite Quartal 2026 vor. Der zugehörige Earnings-Call ist für 14:30 Uhr terminiert; die Veröffentlichung des Quartalsberichts wird gegen 22:07 Uhr erwartet. Nach einem operativ starken, aber von geopolitischen Sondereffekten geprägten Auftaktquartal richten sich die Blicke insbesondere auf die Auftragsentwicklung und die Frage, ob sich die vom Management in Aussicht gestellte Beschleunigung im zweiten Halbjahr abzeichnet. AUSGANGSLAGE AUS DEM ERSTEN QUARTAL 2026 Flowserve überzeugte im ersten Quartal vor allem auf der Margenseite, während Umsatz und Auftragseingang unter geopolitischem Druck standen. - Auftragseingang (Bookings): 1,15 Mrd. USD, ein Rückgang von 6,4% gegenüber dem Vorjahr, davon über 110 Mio. USD an Nuklearaufträgen und 680,3 Mio. USD im Aftermarket-Geschäft (–1,2%). Das Book-to-Bill lag bei 1,07x. - Umsatz: 1.068,3 Mio. USD, ein Rückgang von 6,7% (organisch –10,5%). - Operative Marge: 11,2% (–30 Basispunkte); die bereinigte operative Marge expandierte um 230 Basispunkte auf 15,1%. - Ergebnis je Aktie: berichtetes EPS von 0,64 USD (+14,3%), bereinigtes EPS von 0,85 USD (+18,1%). - Sondereffekte im EPS: ein Vorteil von 0,19 USD aus erstattungsfähigen IEEPA-Zöllen, gegenläufig belastet durch (0,06) USD aus einem Steuerbehördenvorgang in Lateinamerika sowie (0,06) USD aus dem Nahost-Konflikt. - Cashflow: Der operative Cashflow war mit (43,1) Mio. USD saisonal negativ, verbesserte sich jedoch gegenüber dem Vorjahreswert von (49,9) Mio. USD. - Backlog: 2.945,9 Mio. USD (+1,5%). Die Nettoverschuldung lag bei rund 1,2x. Auf Segmentebene zeigte die Flowserve Pumps Division (FPD) eine bereinigte operative Marge von 19,1% (+140 Basispunkte), während die Flow Control Division (FCD) trotz eines Umsatzrückgangs von 10% die bereinigte operative Marge auf 15,9% (+370 Basispunkte) ausweitete. GUIDANCE UND AUSSAGEN DES MANAGEMENTS Flowserve bestätigte die Prognose für das bereinigte EPS 2026 von 4,00 bis 4,20 USD, was am Mittelpunkt einem zweistelligen Wachstum gegenüber 2025 entspricht. Die Umsatzprognose wurde jedoch angepasst: - Organisches Umsatzwachstum: nun (1%) bis +2% (zuvor +1% bis +3%). - Gesamtumsatzwachstum: nun +3% bis +6% (zuvor +5% bis +7%), inklusive rund +300 Basispunkten aus Akquisitionen und rund +100 Basispunkten aus Währungseffekten. - Nettozinsaufwand: rund 85 Mio. USD (zuvor rund 80 Mio. USD). - Bereinigte Steuerquote: 21% bis 22%; Investitionen: 90 bis 100 Mio. USD. Die Guidance unterstellt einen Abschluss der Übernahme der Valves Division von Trillium Flow Technologies zur Jahresmitte 2026, der inklusive Finanzierungskosten für 2026 in etwa neutral zum bereinigten EPS sein soll. Zudem geht das Management davon aus, dass die Nahost-Disruption für einen gewissen Zeitraum anhält, ohne dass sich die militärischen Operationen wesentlich verschärfen. Für das zweite Quartal gab CFO Amy Schwetz konkrete Leitplanken: - Der Q2-Umsatz soll im Vorjahresvergleich um einen niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentsatz zurückgehen. - Das Ergebnis im zweiten Quartal soll ähnlich wie im ersten Quartal ausfallen. - Für das zweite Halbjahr rechnet das Management mit einer Beschleunigung der Original-Equipment-Bookings, getragen von steigender Projekt- und Nuklearaktivität sowie möglicher Wiederaufbautätigkeit im Nahen Osten. CEO Scott Rowe bekräftigte, dass ein Bookings-Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich für das Gesamtjahr weiterhin erreichbar sei – einschließlich der Nahost-Belastung. Er verwies auf einen sequenziell und im Jahresvergleich gewachsenen Projekttrichter über alle Endmärkte hinweg sowie auf eine Normalisierung des nordamerikanischen MRO-Geschäfts im März nach einem schwachen Januar und Februar. Für das restliche Jahr sind rund 0,07 USD an zusätzlicher Belastung aus dem Nahost-Konflikt eingeplant. WORAUF ANLEGER BESONDERS ACHTEN SOLLTEN Angesichts der bestätigten EPS-Guidance und der zugleich gesenkten Umsatzprognose stehen für das zweite Quartal mehrere Punkte im Fokus. - Auftragsdynamik: Bestätigt sich die vom Management erwartete Beschleunigung der Original-Equipment-Bookings? Das schwache Q1-OE-Geschäft (–13,0%) und die softe MRO-Entwicklung zu Jahresbeginn machen die Q2-Bookings zum Gradmesser für die Erreichbarkeit des mittleren einstelligen Bookings-Wachstums. - Nahost-Entwicklung: Bestätigt sich die Annahme, dass der Umsatzeffekt von rund 200 Basispunkten und der EPS-Effekt beherrschbar bleiben? Rowe stellte Wiederaufbau- und Restaurierungsaktivitäten im Jahresverlauf in Aussicht, betonte jedoch die hohe Unsicherheit über das Timing. Anleger sollten auf erste Signale zu Rebuild-Aufträgen sowie mögliche Projektverschiebungen ins Jahr 2027 achten. - Margentrajektorie: Kann Flowserve die angestrebte Ausweitung der bereinigten operativen Marge von rund 100 Basispunkten (ohne Zoll- und Steuersondereffekte) bestätigen? Besonders die FCD-Margen sind zu beobachten, nachdem sie im ersten Quartal – bereinigt um die Zollrückerstattung – volumenbedingt unter Druck standen. - Trillium-Übernahme: Angesichts der erwarteten Schließung zur Jahresmitte dürften Aussagen zum Vollzug, zur Integration und zu Synergien in den Fokus rücken. - Umsatz- und Ergebnisniveau: Die CFO-Vorgabe eines Q2-Umsatzrückgangs im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich sowie eines Ergebnisses „ähnlich wie im ersten Quartal“ bildet die Messlatte für die anstehenden Zahlen. - Cashflow: Nach dem saisonal negativen Auftaktquartal ist die im Jahresverlauf angestrebte Verbesserung relevant; das Management zielt auf eine Free-Cashflow-Konversion von 90% oder mehr des bereinigten Nettogewinns. RISIKEN Zu den wesentlichen Risiken zählen eine mögliche Eskalation des Nahost-Konflikts mit Auswirkungen auf Logistik und Lieferketten, Verzögerungen bei Projektumsetzungen, eine geringere Backlog-Konversion durch den steigenden Nuklearanteil (rund 76% Konversion der Jahresanfangs-Backlog gegenüber historisch mittleren 80er-Werten) sowie tarif- und währungsbedingte Schwankungen, insbesondere in hyperinflationären Märkten. ZEITLICHER RAHMEN Der Earnings-Call zu den Q2-Zahlen findet am Donnerstag, den 30.07.2026, um 14:30 Uhr statt. Die Veröffentlichung des Quartalsberichts wird für denselben Tag gegen 22:07 Uhr erwartet.

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