Flex Ltd. plant Milliarden-Abspaltung und kauft EPC Power für 4,4 Milliarden Dollar zur Beschleunigung des KI-Infrastrukturgeschäfts

• Milliarden-Zukauf für das KI-Netz: Am 3. September 2026 kündigte Flex Ltd. die Übernahme des US-Leistungselektronik-Spezialisten EPC Power für 4,4 Milliarden US-Dollar an, um seine Position bei Stromversorgungstechnologien für KI-Rechenzentren zu stärken. • Starke Q1-Zahlen für das Fiskaljahr 2027: Der im Juli 2026 vorgelegte Bericht zum ersten Quartal wies einen Umsatzanstieg um 21 Prozent auf 7,9 Milliarden US-Dollar und einen Rekordwert beim bereinigten Gewinn je Aktie von 1,00 US-Dollar aus. • Anhebung der Jahresprognose: Aufgrund der enormen Nachfrage nach Rechenzentrumsinfrastruktur hob das Management die Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf 33,7 bis 35,2 Milliarden US-Dollar an, was einem Wachstum von rund 23 Prozent in der Mitte entspricht. • Abspaltung des margenstarken CPI-Segments: Der Konzern treibt die für Anfang 2027 geplante steuerfreie Abspaltung des Segments Cloud and Power Infrastructure (CPI) voran, um zwei eigenständige, fokussierte Unternehmen zu schaffen. • Freier Cashflow temporär unter Druck: Wegen massiver Investitionen in den Kapazitätsaufbau (Net CapEx von 235 Millionen US-Dollar) und Einmalkosten für die Abspaltung sank der freie Cashflow im ersten Quartal deutlich auf 41 Millionen US-Dollar. Flex Ltd. – ehemals bekannt als Flextronics – hat sich in den vergangenen Jahren tiefgreifend gewandelt. Das US-amerikanische Unternehmen, das seine Wurzeln im klassischen Geschäft der Auftragsfertigung (Electronics Manufacturing Services, kurz EMS) hat, vollzieht derzeit eine weitreichende Neuausrichtung hin zu margenstarken und technologisch anspruchsvollen Infrastrukturlösungen. Im Fokus dieser Entwicklung stehen insbesondere die Stromversorgung und die physische Infrastruktur von Rechenzentren, die im Zuge des Booms der künstlichen Intelligenz (KI) eine beispiellose Nachfrage erfahren. Mit strategischen Zukäufen im Milliardenvolumen und der geplanten Abspaltung seines dynamischsten Geschäftsbereichs positioniert sich der Konzern neu auf dem globalen Parkett. Ein dreigeteiltes Geschäftsmodell im Wandel Um der veränderten Dynamik in den Endmärkten gerecht zu werden, strukturierte Flex sein operatives Geschäft im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 neu und gliederte es in drei Hauptsegmente. Das Segment Integrated Technology Solutions (ITS) umfasst Lösungen für die Bereiche Mobilfunk, Unterhaltungselektronik und Unternehmensnetzwerke. Im Segment Regulated Manufacturing Solutions (RMS) bündelt das Unternehmen hochregulierte und technologisch anspruchsvolle Märkte wie Medizintechnik, Automobilbau und komplexe Industrieanwendungen. Das unbestrittene Wachstumszentrum des Konzerns ist jedoch das Segment Cloud and Power Infrastructure (CPI). Dieses umfasst die Stromversorgungs- und Serverinfrastruktur für Hyperscaler und Cloud-Anbieter. Hier liefert Flex hochintegrierte Systeme, die von der Stromversorgung über Kühlsysteme bis hin zur Endmontage von KI-Supercomputern reichen. Strategische Partnerschaften, unter anderem mit Nvidia bei modularen Rechenzentrumsplattformen und mit Cerebras zur Skalierung von KI-Hardware, unterstreichen die technologische Relevanz des Segments. Die strategische Aufspaltung: Fokus auf das KI-Wachstum Die wohl wichtigste strukturelle Nachricht für Aktionäre betrifft die geplante Aufspaltung des Konzerns. Flex beabsichtigt, das hochgradig wachstumsstarke CPI-Segment im ersten Kalendervierteljahr 2027 im Rahmen einer steuerfreien Transaktion als eigenständiges, börsennotiertes Unternehmen („SpinCo“) abzuspalten. Das verbleibende Unternehmen („RemainCo“) soll sich auf die etablierten und stabilen Cashflows der Segmente ITS und RMS konzentrieren. Dieser Schritt zielt darauf ab, den verborgenen Wert der KI-Infrastruktursparte freizulegen, da reine Infrastruktur- und Energieaktien an den Märkten oft mit deutlich höheren Multiplikatoren bewertet werden als klassische EMS-Dienstleister. Milliardeninvestitionen in die Energie-Infrastruktur Wie ernst es Flex mit dem Ausbau der KI-Energiekompetenz vor der Abspaltung ist, verdeutlichen die jüngsten Akquisitionen im Jahr 2026. Am 3. September 2026 gab das Unternehmen die Vereinbarung zur Übernahme von EPC Power Corp. für 4,4 Milliarden US-Dollar bekannt. EPC Power ist ein führender nordamerikanischer Entwickler und Hersteller von softwaregesteuerten Stromkonvertierungslösungen. Das Unternehmen bietet hochentwickelte 800-Volt-Architekturen für Rechenzentren sowie digitale Gleichrichter und Festkörpertransformatoren an. Diese Technologien sind essenziell, da die enormen Leistungsdichten moderner KI-Chips herkömmliche Stromnetze und Energieverteilungen an ihre Grenzen bringen. EPC Power wird ein Umsatz von rund 800 Millionen US-Dollar für das Jahr 2026 prognostiziert, bei einem erwarteten organischen Wachstum von etwa 40 Prozent im Jahr 2027 und EBITDA-Margen nahe 30 Prozent. Bereits im Mai 2026 schloss Flex zudem die Akquisition von Electrical Power Products (EP²) für rund 1,1 Milliarden US-Dollar ab, um seine Kapazitäten im Bereich der Steuerungs- und Schutzsysteme für Versorgungsnetze zu erweitern. Beide Zukäufe werden in das CPI-Segment eingegliedert und wandern somit bei der Abspaltung in das neue Unternehmen. Starke Quartalszahlen und angehobene Prognosen bei hohem Kapitalbedarf Die am 29. Juli 2026 präsentierten Zahlen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 untermauern die operative Dynamik. Der Nettoumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 21 Prozent auf 7,9 Milliarden US-Dollar. Die bereinigte operative Marge verbesserte sich um 70 Basispunkte auf 6,7 Prozent, getrieben durch einen vorteilhaften Produktmix und die Abkehr von margenschwachen Konsumgüterprodukten. Unter dem Strich stand ein GAAP-Nettoergebnis von 285 Millionen US-Dollar (Vorjahr: 192 Millionen US-Dollar), während der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) mit 1,00 US-Dollar ein Rekordniveau erreichte und die Erwartungen der Analysten übertraf. Trotz dieser operativ hervorragenden Leistung reagierte der Markt zunächst verhalten auf die Bilanzvorlage. Der Grund liegt im stark gestiegenen Kapitalbedarf: Der freie Cashflow brach im Berichtsquartal auf 41 Millionen US-Dollar ein (Vorjahr: 268 Millionen US-Dollar). Flex investiert massiv in den Ausbau der Kapazitäten, was sich in Netto-Investitionen (CapEx) in Höhe von 235 Millionen US-Dollar widerspiegelt. Hinzu kamen erhebliche abspaltungsbedingte Einmalkosten in Höhe von rund 24 Millionen US-Dollar in diesem Quartal. Dennoch blickt das Management unter CEO Revathi Advaithi äußerst optimistisch in die Zukunft. Die Prognose für das gesamte Geschäftsjahr 2027 wurde deutlich angehoben. Der Jahresumsatz wird nun in einer Spanne von 33,7 bis 35,2 Milliarden US-Dollar erwartet (ein Plus von 23 Prozent in der Mitte der Spanne). Für das CPI-Segment wird für das Gesamtjahr ein Umsatzwachstum von phänomenalen 65 bis 75 Prozent prognostiziert, angetrieben durch den ungeminderten Hunger der Hyperscaler nach Rechenleistung und moderner Netz-Infrastruktur. Analytische Einordnung Aus Investorensicht stellt sich Flex derzeit als ein hochinteressantes Übergangsszenario dar. Die Aktie, die im Sommer 2026 in den renommierten S&P 500 Index sowie im September 2026 in den Bloomberg 500 Index aufgenommen wurde, profitiert von steigendem institutionellem Interesse und passiven Mittelflüssen. Die Bewertung ist allerdings im historischen Vergleich anspruchsvoll. Die Aktie notiert deutlich über ihrem langfristigen fundamentalen Mittelwert. Anleger müssen abwägen, ob die temporäre Belastung des freien Cashflows und die operativen Risiken einer solch komplexen Konzernaufspaltung durch das enorme Wachstumspotenzial im Bereich der KI-Energieversorgung aufgewogen werden. Bis zur geplanten Abspaltung Anfang 2027 bleibt die Aktie ein zentraler Seismograph für die Investitionsbereitschaft im globalen KI-Hardware-Sektor.

Flex Ltd. plant Milliarden-Abspaltung und kauft EPC Power für 4,4 Milliarden Dollar zur Beschleunigung des KI-Infrastrukturgeschäfts

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