Dow Inc. (Q2 2026): Neue CEO Karen Carter meldet Umsatzsprung von 20 % und über 300 Mio. USD an Selbsthilfe-Effekten, warnt aber vor sequenziellem EBITDA-Rückgang im dritten Quartal

Die 5 wichtigsten Punkte: 1. Solides zweites Quartal: Der Nettoumsatz belief sich auf 12,1 Mrd. USD (+20 % gegenüber dem Vorjahr), das operative EBITDA lag bei 2,3 Mrd. USD. Getragen wurde dies vor allem vom Segment Packaging & Specialty Plastics (Umsatz 6,4 Mrd. USD, +27 %), wo die Polyethylen-Preise um mehr als 40 % stiegen. Karen S. Carter übernahm in diesem Monat die Rolle als CEO. 2. Selbsthilfe-Programme über-liefern: Im Quartal wurden über 300 Mio. USD an Selbsthilfe-Effekten realisiert, inklusive Abschluss des 1-Mrd.-USD-Kostensparprogramms 2025. Das Gesamtziel für das laufende Jahr wurde um 200 Mio. USD auf über 1,3 Mrd. USD angehoben; "Transform to Outperform" soll rund 700 Mio. USD (statt 500 Mio. USD) liefern. Insgesamt bleibt das 2-Mrd.-USD-Ziel bis Ende nächsten Jahres bestehen; 55 % der 4.500 geplanten Stellenstreichungen sind umgesetzt. 3. Vorsichtiger Q3-Ausblick: Für das dritte Quartal wird ein EBITDA von rund 1,7 Mrd. USD erwartet. Der sequenzielle Rückgang resultiert aus Margendruck durch die nordamerikanische Polyethylen-Preissenkung (–0,15 USD/Pfund im Juni) sowie saisonalen Effekten. Ein globaler integrierter Margenrückgang von 0,10 USD/Pfund ist eingerechnet, ohne weitere angenommene Preisbewegungen. Selbsthilfe-Rückenwind von 130 Mio. USD wird erwartet. 4. Portfolio-Optimierung: Die Stilllegung der Siloxan-Anlage in Barry (U.K., ca. 25 % der europäischen Kapazität) soll im zweiten Halbjahr 60 Mio. USD EBITDA-Uplift bringen. Der Cracker Terneuzen (Niederlande, kostengünstigster in Europa) wurde wieder hochgefahren; die Bohlen-Cracker-Stilllegung bleibt für 2027 auf Kurs. Das Alberta-Projekt schreitet planmäßig voran (60 % des CapEx ausgegeben). 5. Kapitalallokation und Bilanz: Dow verfügt über rund 14 Mrd. USD Gesamtliquidität, keine wesentlichen Fälligkeiten bis 2029 und verlängerte die revolvierende Kreditfazilität bis 2031. Überschüssige Barmittel fließen prioritär in den Schuldenabbau (über 1 Mrd. USD in den letzten 12 Monaten aufgebaut). Aus dem NOVA-Rechtsstreit flossen rund 1 Mrd. USD (Q1) plus 300 Mio. USD (Anfang Q3) zu. Aktienrückkäufe sind für 2026 nicht vorgesehen. Der überraschendste Punkt: Trotz eines starken zweiten Quartals blieb das margenstärkste Segment Packaging & Specialty Plastics hinter den zuvor kommunizierten Erwartungen zurück – der Fehlbetrag wurde jedoch überraschend durch das Segment Industrial Intermediates & Infrastructure ausgeglichen, das von Angebotsstörungen bei Wettbewerbern (MDI und PO) sowie einem einmaligen Landverkauf in Taiwan (ca. 50 Mio. USD) profitierte. Bemerkenswert ist zudem, dass das Management aufgrund der aktuellen Ölpreisrallye (+10 USD innerhalb einer Woche) und der Blockade der Straße von Hormuz ausdrücklich auf potenzielles Aufwärtspotenzial gegenüber der 1,7-Mrd.-USD-Prognose hinweist – ein ungewöhnlich offensiver Optimismus in einem ansonsten vorsichtigen Ausblick.

Dow Inc. (Q2 2026): Neue CEO Karen Carter meldet Umsatzsprung von 20 % und über 300 Mio. USD an Selbsthilfe-Effekten, warnt aber vor sequenziellem EBITDA-Rückgang im dritten Quartal

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