Charter Communications (Q2 2026): Broadband-Verluste halten an, doch Fokus verschiebt sich auf drastischen Free-Cash-Flow-Anstieg und aggressiven Schuldenabbau

Die 5 wichtigsten Punkte: 1. Im zweiten Quartal verlor Charter 172.000 Internetkunden (mehr als im Vorjahr), während der Umsatz um 1,7% und das EBITDA (ohne Cox-Transitionskosten) um 3,2% zurückgingen. Für das Gesamtjahr 2026 wird nun ein EBITDA-Rückgang von rund 1% erwartet. Haupttreiber der Schwäche sind geringere Neuzugänge bei weitgehend stabiler Abwanderung. 2. Das Mobilfunkgeschäft bleibt starker Wachstumstreiber: 406.000 neue Spectrum-Mobile-Leitungen im Quartal, 1,7 Millionen in den letzten 12 Monaten (+16%), womit die Marke von 12,5 Millionen Leitungen überschritten wurde. Die Videoverluste verbesserten sich deutlich auf nur 21.000 (gegenüber 80.000 in Q2 2025). 3. Charter senkt sein Verschuldungsziel nach Abschluss der Transaktionen auf glatt 3,5x (innerhalb von drei Jahren nach Abschluss von Cox und Liberty Broadband), als Reaktion auf Investorenfeedback. Ein kombinierter Ansatz umfasst Anleihenrückkäufe (über 1,2 Mrd. USD Nennwert für 1 Mrd. USD Cash) und ein Umtauschangebot über 20 Mrd. USD. Aktienrückkäufe wurden bis Ende Q3 pausiert und sollen in Q4 wieder aufgenommen werden. 4. Die Cox-Transaktion soll nun Mitte bis Ende August abgeschlossen werden. Erwartet werden mindestens 800 Mio. USD jährliche Synergien (voraussichtlich steigend auf 1 Mrd. USD), das kombinierte Unternehmen erreicht rund 70 Millionen Passings, ca. 37 Millionen Kunden, ca. 67 Mrd. USD Umsatz und ca. 28 Mrd. USD EBITDA. Über 1.000 neue Vertriebsstellen werden geschaffen und Callcenter-Aktivitäten in die USA zurückverlagert. 5. Charter betont einen bevorstehenden starken Free-Cash-Flow-Anstieg durch sinkende Investitionen: von ca. 12,1 Mrd. USD (LTM) auf unter 8 Mrd. USD in 2028 für Standalone Charter, was über 30 USD FCF je Aktie entspricht. Zum 30. Juni betrug die Nettoverschuldung/EBITDA 4,18x. Der überraschendste Punkt: CEO Chris Winfrey übernahm persönlich Verantwortung für einen strategischen Fehler: Die aggressiveren Retention-Angebote aus Q1 wirkten sich negativ und länger als erwartet auf den ARPU aus, ohne den erhofften Kundenzuwachs zu bringen („I own that"). Zudem positionierte er Charter provokativ als „größten anlagenbasierten Wireless-Anbieter des Landes", da 87–88% des eigenen Traffics sowie 75–80% des Traffics der Mobilfunknetzbetreiber über Charters WLAN-Infrastruktur abgewickelt werden – ein Argument gegen jegliche Notwendigkeit eigener Netzinvestitionen.

Charter Communications (Q2 2026): Broadband-Verluste halten an, doch Fokus verschiebt sich auf drastischen Free-Cash-Flow-Anstieg und aggressiven Schuldenabbau

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