Carvana Co (Q2 2026): Rekordquartal mit fast 200.000 verkauften Fahrzeugen und erstmals über 3 Mrd. USD bereinigtem EBITDA-Run-Rate

Die 5 wichtigsten Punkte: 1. Carvana verkaufte im Q2 2026 197.325 Einzelhandelsfahrzeuge (+38% YoY) und erzielte einen Rekordumsatz von 7,376 Mrd. USD (+52% YoY). Der bereinigte EBITDA erreichte mit 769 Mio. USD einen Rekordwert (+168 Mio. USD YoY), womit erstmals ein annualisierter Run-Rate von über 3 Mrd. USD überschritten wurde. Das Nettoergebnis betrug 513 Mio. USD (+205 Mio. USD), die Nettomarge stieg auf 7% (von 6,4%). 2. Die bereinigte EBITDA-Marge sank auf 10,4% (von 12,4%), hauptsächlich bedingt durch die geänderte Bruttoumsatzerfassung bei einem großen Einzelhandels-Marketplace-Partner (Effekt entfällt ab Q3). Der Non-GAAP-SG&A-Aufwand pro Fahrzeug sank um 157 USD; das Verhältnis Nettoverschuldung zu EBITDA (12 Monate) wurde auf 1,0x reduziert – die stärkste Finanzposition der Unternehmensgeschichte. 3. Das Management betonte den positiven Rückkopplungseffekt des "Machine"-Modells: In den Regionen Midwest und Northeast, wo die Produktionskapazität am stärksten ausgebaut wurde, wuchs der Bestand um 57% und der Absatz um 54%. In West und Southeast (geringster Kapazitätsausbau) wuchs der Bestand um 17% und der Absatz um 30%. 4. Mittelfristiges Ziel: 3 Millionen Fahrzeuge pro Jahr bei 13,5% bereinigter EBITDA-Marge bis 2030–2035. Der erforderliche Skalierungsfaktor sank innerhalb von fünf Quartalen von rund dem Sechsfachen auf unter das Vierfache der aktuellen Größe. Carvana hält aktuell 2% Marktanteil am Gebrauchtwagenmarkt und 1,5% am gesamten Automobilhandel. 5. Ausblick 2026 (bei stabilem Umfeld): sequenzieller Anstieg der Einzelhandelsverkäufe in Q3 sowie bereinigter EBITDA von 2,7–3,0 Mrd. USD für das Gesamtjahr (gegenüber 2,24 Mrd. USD im Vorjahr). Für Q3 werden höhere Werbeausgaben und ein an das Fahrzeugwachstum angeglichenes Umsatzwachstum erwartet. Der überraschendste Punkt: Ein bemerkenswerter externer Treiber der Einzelhandels-GPU war die neue FTC-Vorgabe, die alle Händler verpflichtete, Doc-Fees und verpflichtende Zusatzprodukte in ihre Preise einzurechnen. Da Carvana ohnehin keine Händlergebühren erhebt, wurden die Preise vieler Wettbewerber um 500–600 USD angehoben, während Carvanas Preise unverändert blieben – ein struktureller Wettbewerbsvorteil. Bemerkenswert war zudem, dass Carvana bewusst Fundamentalgewinne von rund 300 USD pro Einheit in Form niedrigerer Zinssätze (über 100 Basispunkte) an die Kunden zurückgab, statt diese trotz bestehender Bestandsengpässe voll als Gewinn zu vereinnahmen.

Carvana Co (Q2 2026): Rekordquartal mit fast 200.000 verkauften Fahrzeugen und erstmals über 3 Mrd. USD bereinigtem EBITDA-Run-Rate

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