BWX Technologies (Q2 2026): Verkauf des Medizingeschäfts für bis zu 800 Mio. USD schärft Fokus auf nukleare Kernmärkte inmitten eines mehrjahrzehntelangen Wachstumszyklus

Die 5 wichtigsten Punkte: 1. Solides Quartal mit angehobener Prognose: Der Umsatz stieg um 18% (davon 9% organisch) auf 902 Mio. USD, das bereinigte EBITDA legte um 7% auf 156 Mio. USD zu und das bereinigte EPS um 5% auf 1,70 USD. Die Jahresprognose 2026 wurde angehoben: Umsatz ca. 3,8 Mrd. USD, bereinigtes EBITDA 662–672 Mio. USD, EPS 4,70–4,80 USD sowie freier Cashflow 345–360 Mio. USD (+30 Mio. USD). Der Auftragsbestand erreichte 8,4 Mrd. USD (+40% im Jahresvergleich) bei einem Book-to-Bill von 1,7. 2. Verkauf des Medizingeschäfts an Nordic Capital: Veräußerung von etwas über 80% des Medizin- und Kinectrics-Stabilisotopengeschäfts bei einer Bewertung von bis zu 800 Mio. USD (750 Mio. USD Grundkonsideration plus Earn-out). BWXT behält eine Minderheitsbeteiligung von 20%. Der Bereich machte 3% des Gesamtumsatzes aus (rund 130 Mio. USD in 2026); das Isogen-Joint-Venture mit Framatome ist nicht Teil des Verkaufs. 3. Ausbau der US-Fertigungskapazität: Übernahme der Precision Components Group (PCG) Anfang Juli, wodurch die kommerzielle Fertigungsbasis in den USA verdoppelt wurde. Neben Mount Vernon (Indiana) werden nun auch Ostküsten-Standorte (New Jersey) mit Tiefwasser-Hafenzugang für Großkomponenten (Dampferzeuger, Reaktordruckbehälter) geprüft. Ein 21-Mio.-USD-Förderzuschuss des DOE unterstützt die Expansion; eine finale Investitionsentscheidung wird in den kommenden Monaten erwartet. 4. Rückenwind bei Marineantrieben: Der aktualisierte 30-Jahres-Schiffbauplan der Navy sieht zwei Virginia-Klasse- und ein Columbia-Klasse-U-Boot jährlich vor und beschleunigt die Ford-Klasse-Flugzeugträger auf einen Vierjahres-Beschaffungszyklus (statt fünf Jahre), was die Produktionsauslastung stabilisiert und die „Bathtub"-Umsatzlücken beseitigt. Zudem wird ein nuklear angetriebenes Battleship (mit Ford-Klasse-Reaktor) diskutiert. 5. mPower-Technologie-Monetarisierung: Exklusive landbasierte Lizenzvereinbarung mit Applied Atomics (195-MW-SMR), die Design und Zulassung finanziert; BWXT behält Fertigungs-, Lizenzgebühren- und IP-Rechte. Zusätzlich Machbarkeitsstudie mit Core Power für schwimmende Nuklearplattformen. Antares' Mark-0-Reaktor erreichte im Juni als erster Advanced Reactor die Kritikalität unter der Executive Order, unter Nutzung von BWXT-geliefertem TRISO-Brennstoff und HALEU. Der überraschendste Punkt: Die Anhebung der EBITDA-Margenprognose im Government-Operations-Segment auf ca. 20,5% (von zuvor >19%) resultiert paradoxerweise aus einer Senkung der Umsatzwachstumsprognose (von „low teens" auf „high single digits"). Grund ist die starke Kostenperformance – insbesondere Kostenunterschreitungen beim HPDU-Programm –, die nach den Bilanzierungsregeln zu niedrigeren ausgewiesenen Umsätzen, aber einem insgesamt vorteilhafteren wirtschaftlichen Ergebnis führt. Bemerkenswert ist zudem, dass die profitable Medizinsparte nicht aktiv zum Verkauf stand, sondern durch ein unaufgefordertes, strategisch überzeugendes Angebot von Nordic Capital veräußert wurde.

BWX Technologies (Q2 2026): Verkauf des Medizingeschäfts für bis zu 800 Mio. USD schärft Fokus auf nukleare Kernmärkte inmitten eines mehrjahrzehnte­langen Wachstumszyklus

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