Bunge vor den Q3-2026-Zahlen: Starker Jahresauftakt, erhöhte Prognose und offene Fragen zum volatilen Schlussquartal

Der US-amerikanische Agrarkonzern Bunge Global SA (WKN A3EYCJ, Symbol BG) legt am Donnerstag, dem 29.10.2026, seine Zahlen für das dritte Quartal 2026 vor. Nach einem deutlich verbesserten ersten Halbjahr richten sich die Blicke der Anleger nun darauf, ob das Unternehmen seine zuletzt zweimal angehobene Jahresprognose bestätigen oder gar erneut nachschärfen kann – und wie es die vom Management mehrfach betonten Unsicherheiten im vierten Quartal einordnet. AUSGANGSLAGE AUS DEM ZWEITEN QUARTAL Bunge hat im zweiten Quartal 2026 einen deutlichen Ergebnissprung erzielt. Der GAAP-Gewinn je Aktie (EPS) stieg auf 3,47 US-Dollar nach 2,61 US-Dollar im Vorjahr. Auf bereinigter Basis, also unter Ausklammerung bestimmter Gewinne/Belastungen sowie der Mark-to-market-Timing-Differenzen, lag das Adjusted EPS bei 2,00 US-Dollar gegenüber 1,31 US-Dollar im Vorjahr. Das Adjusted Segment EBIT kletterte auf 796 Mio. US-Dollar nach 373 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal. Haupttreiber waren die Segmente Soybean Processing and Refining sowie Softseed Processing and Refining: - Soybean Processing and Refining: Adjusted Segment EBIT von 445 Mio. US-Dollar (Vorjahr: 304 Mio. US-Dollar), getragen von den nord- und südamerikanischen Wertschöpfungsketten sowie der höheren Verarbeitungskapazität in Argentinien. - Softseed Processing and Refining: Adjusted Segment EBIT von 255 Mio. US-Dollar (Vorjahr: 14 Mio. US-Dollar) – eine Verbesserung über alle Regionen hinweg, gestützt durch das freundlichere Marktumfeld und die zusätzliche Kapazität in Argentinien, Kanada und Europa. - Tropical Oils and Specialty Ingredients: Adjusted Segment EBIT von 29 Mio. US-Dollar (Vorjahr: 26 Mio. US-Dollar). - Grain Merchandising and Milling: Adjusted Segment EBIT von 67 Mio. US-Dollar (Vorjahr: 29 Mio. US-Dollar); hier bremsten schwächere Ergebnisse im globalen Getreidehandel und im Zuckergeschäft. Beim Kapitaleinsatz bestätigte Bunge im zweiten Quartal seine Disziplin: Mit dem Rückkauf von rund 250 Mio. US-Dollar an eigenen Aktien wurde das im Zusammenhang mit der Viterra-Transaktion stehende Programm über 2 Mrd. US-Dollar abgeschlossen. Die Adjusted Funds from Operations (FFO) beliefen sich im ersten Halbjahr auf 1.291 Mio. US-Dollar nach 693 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Die bereinigte Verschuldungsquote (Adjusted Net Debt zu Adjusted EBITDA) lag zum Quartalsende bei 1,9x. GUIDANCE UND AUSSAGEN DES MANAGEMENTS Bunge hob die Jahresprognose für das Adjusted EPS 2026 auf eine Spanne von 9,25 bis 9,75 US-Dollar an – nach zuvor 9,00 bis 9,50 US-Dollar. Innerhalb der Segmente erwartet das Unternehmen gegenüber der vorherigen Prognose höhere Ergebnisse im Sojageschäft, leicht höhere im Softseed-Bereich, unveränderte im Bereich Tropical Oils and Specialty Ingredients sowie niedrigere im Getreidehandel. Die weiteren Annahmen blieben unverändert: eine bereinigte Steuerquote von 22 % bis 26 %, Nettozinsaufwendungen von 620 bis 660 Mio. US-Dollar, Investitionen von 1,5 bis 1,7 Mrd. US-Dollar sowie Abschreibungen von rund 975 Mio. US-Dollar. CEO Greg Heckman betonte im letzten Earnings-Call den Nutzen der durch die Viterra-Integration erweiterten globalen Plattform, die in einem von geopolitischen Spannungen und verschobenen Handelsströmen geprägten Umfeld „genau das tue, wofür sie entwickelt wurde“. Für das zweite Halbjahr verschob CFO John Neppl die erwartete Ergebnisverteilung leicht auf „low 40s“ im dritten und „high 50s“ im vierten Quartal, nachdem zuvor von einer Aufteilung von etwa 45 % zu 55 % die Rede gewesen war. Neppl stellte für das Getreidehandelssegment zudem eine sequenzielle Verbesserung im dritten Quartal und einen deutlicheren Anstieg im vierten Quartal in Aussicht. Für die US-Sojaverarbeitung zeigte sich das Management zuversichtlich: Die zweiten Halbjahresmargen seien gegenüber der Q1-Prognose gestiegen, getragen von der Klarheit zur RVO (Renewable Volume Obligation), der robusten Nachfrage nach Schrot sowie der verbesserten Nachfrage nach raffiniertem Öl in den USA. In Argentinien sieht Bunge die Anlage Renova als global größte und kostengünstigste Verarbeitungskapazität weiter stark ausgelastet. WORAUF ANLEGER ACHTEN SOLLTEN Mehrere offene Punkte dürften die Bewertung der Q3-Zahlen prägen: - Prognose: Zentral ist, ob Bunge die Jahresspanne von 9,25 bis 9,75 US-Dollar beim Adjusted EPS bestätigt, einengt oder erneut anhebt. Das Management hat die Erwartungen bereits zweimal angehoben, zugleich aber auf begrenzte Vorwärtssicht und erhebliche Unsicherheiten – insbesondere im vierten Quartal – verwiesen. - Margenentwicklung in der Sojaverarbeitung: Die US-Crush-Margen gelten laut Management als durch Fundamentaldaten gestützt, werden aber von volatilen Energiepreisen überlagert. Entscheidend ist, ob sich die starke Dynamik des zweiten Quartals fortsetzt. In Südamerika hatte das Management zuletzt auf gesunkene Margen hingewiesen. - Softseed-Nachhaltigkeit: Nach dem sprunghaften Ergebnisanstieg im Softseed-Segment stellt sich die Frage nach der Belastbarkeit dieser Entwicklung, insbesondere mit Blick auf mögliche Verschiebungen bei den Canola-Exportströmen zwischen Australien, China und Kanada. - Getreidehandel: Hier wurde die Jahresprognose gesenkt. Anleger dürften auf die vom Management angekündigte sequenzielle Besserung achten sowie auf mögliche Impulse aus der Volatilität im Schwarzmeerraum und etwaigen Importen Chinas. - Viterra-Synergien und Projekte: Relevant sind Fortschritte bei den auf 350 Mio. US-Dollar erhöhten Kostensynergien sowie der Hochlauf der In-flight-Projekte, darunter die Anlagen in Destrehan (Louisiana), Morristown, Avondale und das für das erste Quartal 2027 geplante Werk in Westhaven (Niederlande). - Kapitalallokation und Working Capital: Nach Abschluss des 2-Mrd.-US-Dollar-Rückkaufprogramms verwies das Management auf einen möglichen höheren Mitteleinsatz im Working Capital im zweiten Halbjahr. Ob weitere Aktienrückkäufe folgen, bleibt offen; Bunge hält an seinem Rahmen fest, 50 % des diskretionären Cashflows an die Aktionäre auszuschütten. - Risiken: Als Unsicherheitsfaktoren nannte das Management unter anderem geopolitische Spannungen, Wetterphänomene wie einen möglichen „Super El Niño“, die Fertilizer-Versorgung in Südamerika sowie regulatorische Fragen zur US-Biokraftstoffpolitik (SREs, Set-Three-Politik für 2028/2029). ZEITLICHER RAHMEN Die Veröffentlichung des Q3-Berichts 2026 wird für Donnerstag, den 29.10.2026, gegen 11:59 Uhr erwartet. Der zugehörige Earnings-Call des Managements ist für denselben Tag um 13:00 Uhr angesetzt. Begleitend dürfte Bunge – wie zuletzt – eine Präsentation im Investor Center auf der Unternehmenswebsite bereitstellen.

Bunge vor den Q3-2026-Zahlen: Starker Jahresauftakt, erhöhte Prognose und offene Fragen zum volatilen Schlussquartal

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