Booking Holdings vor Q2 2026: Naht die Erholung nach dem Nahost-Schock?

Am Dienstag, den 04.08.2026, wird Booking Holdings (WKN A2JEXP, Symbol BKNG) seine Ergebnisse für das zweite Quartal 2026 vorlegen. Die Veröffentlichung des Berichts wird gegen 22:06 Uhr erwartet, der begleitende Earnings-Call ist für 22:30 Uhr angesetzt. Im Fokus steht die Frage, wie stark der anhaltende Nahost-Konflikt die Zahlen belastet hat und ob sich bereits Anzeichen für die vom Management erwartete Erholung im zweiten Halbjahr abzeichnen. AUSGANGSLAGE AUS DEM ERSTEN QUARTAL Booking Holdings startete trotz des Ende Februar begonnenen Nahost-Konflikts solide in das Jahr 2026. Die wichtigsten Kennzahlen des ersten Quartals im Überblick: - Room Nights: 338M, +6% gegenüber Vorjahr (rund 2 Prozentpunkte durch den Konflikt belastet; bereinigt etwa +8%) - Gross Bookings: $53,8B, +15% (rund +8% auf konstanter Währungsbasis) - Revenue: $5,5B, +16% (rund +10% auf konstanter Währungsbasis) - GAAP Net Income: $1,1B, +225% - GAAP EPS: $1,36, +239% - Adjusted EPS: $1,14, +14% - Adjusted EBITDA: $1,3B, +19% - Free Cash Flow: $3,1B, -2% Die Net-Income-Marge stieg auf 19,6% (nach 7,0% im Vorjahresquartal), die Adjusted-EBITDA-Marge verbesserte sich leicht auf 23,3% (nach 22,9%). Das Unternehmen betonte, dass die Wachstumsraten ohne den Konflikteinfluss über dem oberen Ende der jeweiligen Guidance-Spannen gelegen hätten. Bemerkenswert war die anhaltende Beschleunigung in den USA: Das Room-Night-Wachstum kletterte hier das vierte Quartal in Folge auf einen Wert im niedrigen Zehnerbereich, getragen vor allem von starker Inlandsnachfrage. Der Direktkanal wuchs bei Booking.com in den USA zweistellig. Auch die übrigen Verticals zeigten Stärke: Airline Tickets legten um 28% zu, Attractions Tickets um rund 25%, und Connected-Trip-Transaktionen wuchsen im hohen Zehnerbereich, rund dreimal so schnell wie die Gesamttransaktionen bei Booking.com. Kapitalseitig setzte das Unternehmen seine aggressive Rückgabestrategie fort: Im ersten Quartal wurden Aktien im Rekordvolumen von $3,6 Mrd. (ohne Excise Taxes) zurückgekauft; die verbleibende Autorisierung lag bei $18,2 Mrd. Zudem wurde eine Quartalsdividende von $0,42 je Aktie beschlossen. Am 2. April 2026 vollzog das Unternehmen einen 25-für-1-Aktiensplit; alle Angaben wurden rückwirkend angepasst. AUSSAGEN DES MANAGEMENTS MIT BLICK AUF Q2 CFO Ewout Steenbergen bereitete Anleger auf ein herausfordernderes zweites Quartal vor. Da der Konflikt das gesamte Quartal umfassen dürfte, rechnet das Management mit einem höheren Belastungseffekt als im ersten Quartal – konkret mit rund drei Prozentpunkten Gegenwind. Zur Einordnung: Bei einem Room-Night-Wachstum von 2% bis 4% müsste man diese drei Punkte für ein normalisiertes Bild aufaddieren. Die Guidance unterstellt anhaltende Schwankungen bei Reisen von, nach und innerhalb der Nahost-Region, fortgesetzte Störungen wichtiger Transitkorridore zwischen Europa und Asien sowie leicht rückläufige ADRs infolge des Konflikts. Teilweise gegenläufig wirkt die Erwartung, dass März die höchste Stornokonzentration aufwies, die im ersten Quartal die Marketing-Deleverage-Effekte verursacht hatte. Steenbergen verwies zudem darauf, dass die Nahost-Region 2025 rund 4% der weltweiten Room Nights ausmachte, inklusive Inbound-Reisen sogar rund 7%. Das Management leitete bereits gezielte Kostenmaßnahmen ein, darunter striktes Management diskretionärer Ausgaben und eine Rekalibrierung der regulären Einstellungspolitik – bei gleichzeitigem Schutz der strategischen Investitionen. Am Transformationsprogramm mit angepeilten Einsparungen von $500 Mio. bis $550 Mio. im Jahr 2026 hält das Unternehmen fest. CEO Glenn Fogel betonte mehrfach die historische Resilienz der Reisebranche und verwies auf frühere Krisen von 9/11 über die Finanzkrise bis zur Pandemie. Wachstumstreiber bleiben die USA, Asien, der Ausbau der Connected-Trip-Vision, das Genius-Loyalitätsprogramm sowie die GenAI-Initiativen rund um Penny bei Priceline und die natürlichsprachliche Suche bei Booking.com. GUIDANCE FÜR Q2 UND DAS GESAMTJAHR Für das zweite Quartal 2026 stellt das Management in Aussicht: - Room Nights Growth: 2% - 4% - Gross Bookings Growth: 4% - 6% (konstante Währung: 2% - 4%) - Revenue Growth: 4% - 6% (konstante Währung: 2% - 4%) - Adjusted EBITDA Growth: 4% - 6% Die Revenue-Guidance für Q2 enthält einen FX-Rückenwind von rund 2%; unterstellt wurde ein Euro-US-Dollar-Kurs von 1,16. Für das Gesamtjahr 2026 lautet die Erwartung: Gross Bookings High Single Digits bis Low Double Digits, Revenue High Single Digits, Adjusted EBITDA leicht schneller als Revenue (Margenausweitung von 0 bis 25 Basispunkten) und Adjusted EPS Low to Mid-teens. Trotz Senkung der Spannen an der Mitte bleiben die oberen Enden bei Gross Bookings und Adjusted EPS auf dem Niveau der ursprünglichen Planung. Die Jahresannahme unterstellt einen Konflikteinfluss bis Ende Juni, gefolgt von einer Erholung der Buchungen im zweiten Halbjahr. WORAUF ANLEGER ACHTEN SOLLTEN - Konflikteffekt versus Erholung: Zentral wird sein, ob der tatsächliche Belastungseffekt im Rahmen der erwarteten drei Prozentpunkte lag und ob das Management erste Signale einer Normalisierung erkennen kann. Der ausgewiesene Wert von Q2 liefert zugleich den Prüfstein für die im zweiten Halbjahr eingeplante Erholung. - US-Momentum: Die vierte Beschleunigung in Folge auf ein Wachstum im niedrigen Zehnerbereich hat hohe Aufmerksamkeit geweckt. Ob sich dieses Tempo im Direktkanal und über alle Verticals hinweg hält, dürfte für die Bewertung des strukturellen Wachstums entscheidend sein. - Margen und Kostendisziplin: Die eingeleiteten Kostenmaßnahmen und der Fortschritt beim Transformationsprogramm werden zeigen, ob die Profitabilität trotz konfliktbedingter Volumeneffekte geschützt bleibt. Zu beobachten ist insbesondere das Marketing als Anteil an den Gross Bookings sowie mögliche Deleverage-Effekte aus Stornierungen. - Revenue-Timing: Das Management wies darauf hin, dass Umsätze zum Reisezeitpunkt realisiert werden, weshalb der Konflikteinfluss auf den Umsatz sich erst in Folgequartalen voll niederschlägt. Q2 könnte daher zeitlich verschobene Effekte enthalten. - GenAI-Fortschritte: Anleger dürften auf konkretere Datenpunkte zu Conversion-Uplifts durch Penny, zur natürlichsprachlichen Suche bei Booking.com sowie zur Weiterentwicklung von Genius achten. - Kapitalrückführung: Nach dem Rekordrückkauf im ersten Quartal bleibt das Tempo der Aktienrückkäufe und die Entwicklung der Autorisierung von $18,2 Mrd. ein wichtiger Faktor. TERMINLICHER RAHMEN Der Bericht zum zweiten Quartal 2026 wird am Dienstag, den 04.08.2026, voraussichtlich gegen 22:06 Uhr veröffentlicht. Der Earnings-Call mit CEO Glenn Fogel und CFO Ewout Steenbergen beginnt am selben Tag um 22:30 Uhr. Prepared Remarks und eine Earnings-Präsentation sollen im Anschluss an den Call im Investor-Relations-Bereich der Unternehmenswebsite bereitgestellt werden. Fazit: Booking Holdings tritt vor die Zahlen mit einer bewusst konservativen, aber weiterhin soliden Guidance. Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen den Konflikteinfluss wie geplant eingrenzen konnte und ob sich die Grundlage für die im zweiten Halbjahr erwartete Erholung bestätigt – flankiert von dem starken US-Momentum und den fortschreitenden GenAI-Initiativen.

Booking Holdings vor Q2 2026: Naht die Erholung nach dem Nahost-Schock?

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