BlackRock vor Q3 2026: Rekordlauf auf dem Prüfstand – Hält die Dynamik bei Zuflüssen und Marge?

Am Mittwoch, den 14.10.2026, legt BlackRock Inc (WKN A40PW4, Symbol BLK) die Zahlen für das dritte Quartal 2026 vor. Anleger blicken gespannt darauf, ob der weltgrößte Vermögensverwalter seinen rekordverdächtigen Jahresauftakt fortsetzen kann. Der Bericht wird voraussichtlich gegen 12:25 Uhr veröffentlicht, die Telefonkonferenz mit Vorstandschef Laurence D. Fink, Präsident Robert S. Kapito und Finanzchef Martin S. Small beginnt um 13:30 Uhr. AUSGANGSLAGE AUS DEM ZWEITEN QUARTAL BlackRock hat im zweiten Quartal 2026 nahezu alle operativen Kennzahlen auf Rekordniveau gehoben. Die verwalteten Vermögen (AUM) erreichten mit 15,3 Billionen US-Dollar einen neuen Höchststand, getrieben von Nettozuflüssen von 192 Milliarden US-Dollar im Quartal und 868 Milliarden US-Dollar über die zurückliegenden zwölf Monate. Daraus resultierte ein organisches Wachstum der Basisgebühren (organic base fee growth) von 8% im Quartal und 10% über zwölf Monate – deutlich über dem eigenen Zielkorridor. Die wichtigsten Eckdaten im Überblick: - Umsatz: 7,084 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 31% gegenüber dem Vorjahr - Operatives Ergebnis: 2,461 Mrd. US-Dollar (GAAP), as adjusted 2,916 Mrd. US-Dollar (+39%) - Operative Marge as adjusted: 45,9% – der höchste Wert seit fast fünf Jahren - Verwässertes EPS: 12,19 US-Dollar (GAAP) bzw. 13,91 US-Dollar as adjusted (+15%) - Technologie- und Abonnementerlöse: +13% gegenüber Vorjahr, ACV-Wachstum von 15% - Aktienrückkäufe: 450 Mio. US-Dollar im Quartal Besonders augenfällig war die Breite der Zuflüsse: iShares überschritt mit 178 Milliarden US-Dollar Nettozuflüssen die Marke von 6 Billionen US-Dollar an AUM. Aktive Strategien verzeichneten 53 Milliarden US-Dollar, davon rekordhohe 7 Milliarden US-Dollar in liquide Alternatives. Die Private Markets steuerten 15 Milliarden US-Dollar bei, getragen von Deployment im Private Credit und Fundraising in der Infrastruktur. GUIDANCE UND MANAGEMENT-AUSSAGEN MIT RELEVANZ FÜR Q3 Das Management zeigte sich im letzten Earnings-Call ausgesprochen zuversichtlich und hob mehrere Leitplanken an, die für das dritte Quartal von Bedeutung sind: - Aktienrückkäufe: BlackRock erhöhte die geplanten Rückkäufe auf mindestens 550 Mio. US-Dollar pro Quartal und zielt auf 2 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr 2026. Insgesamt sollen 2026 über 5,7 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurückfließen – 16% mehr als 2025. - Steuerquote: Für den Rest des Jahres 2026 wird weiterhin eine Rate von rund 25% als vernünftiger Richtwert angesetzt. - G&A-Kosten: Nach Bereinigung um die Effekte von HPS und Preqin erwartet das Management einen Anstieg der Verwaltungskosten im mittleren einstelligen Prozentbereich für das Gesamtjahr. - Technologie: Für das ACV-Wachstum wurde das langfristige Ziel im niedrigen bis mittleren Zehnerbereich (low to mid-teens) bestätigt. - Marge: Finanzchef Small betonte, dass er 45% bzw. 46% nicht als Obergrenze sieht und verwies auf frühere Margen von rund 47% im Jahr 2021. Fink hob hervor, dass die Integration von GIP, HPS und Preqin bereits über Plan verlaufe und die 2030-Wachstumsziele beschleunige. Als weitere Wachstumstreiber nannte das Management die Konvertierung von Versicherungsvermögen in Private Markets (bei einem Basisvolumen von 800 Milliarden US-Dollar), Tokenisierung und digitale Assets (bereits rund 110 Milliarden US-Dollar an AUM, Zielumsatz 500 Mio. US-Dollar bis 2030) sowie das Retirement-Geschäft rund um LifePath Paycheck (30 Milliarden US-Dollar AUM). WORAUF ANLEGER BESONDERS ACHTEN SOLLTEN Für die Q3-Zahlen stellen sich mehrere zentrale Fragen: - Nachhaltigkeit der Zuflüsse: Nach Rekord-Nettozuflüssen von 321 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr wird entscheidend sein, ob das organische Basisgebührenwachstum weiterhin im oder über dem Zielkorridor bleibt. BlackRock verweist bereits auf acht Quartale in Folge mit Wachstum auf oder über Zielniveau. - Entwicklung der operativen Marge: Die 45,9% im zweiten Quartal markierten ein Fünfjahreshoch. Anleger werden beobachten, ob dieses Niveau gehalten oder sogar – wie vom Management in Aussicht gestellt – weiter ausgebaut werden kann, auch unter Berücksichtigung von Performance-Fees und deren Volatilität. - Private-Markets-Momentum: Von Interesse sind Fortschritte beim Fundraising (Ziel: 400 Milliarden US-Dollar brutto von 2025 bis 2030) sowie beim angekündigten Abschluss der Übernahme von Aligned Data Centers, den das Management „in den kommenden Wochen" erwartet hatte. Auch die Integration von HPS und GIP auf der Origination-Seite steht im Fokus. - Versicherungsmandate: Fink sprach von bereits rund 10 Milliarden US-Dollar an High-Grade- und Infrastruktur-Debt-Mandaten im Jahr 2026. Eine weitere Beschleunigung dieser Konvertierung wäre ein wichtiges Signal für die durchschnittliche Fee-Rate. - Technologie und Preqin: Angesichts verstärkter Transparenzforderungen in den Private Markets gilt es zu prüfen, ob die Dynamik bei Aladdin, eFront und Preqin anhält. RISIKEN Bei allem Optimismus bleiben Belastungsfaktoren bestehen. Das EPS-Wachstum im zweiten Quartal fiel unter anderem aufgrund eines niedrigeren nonoperating income, einer höheren Steuerquote und einer durch die HPS-Transaktion erhöhten Aktienanzahl (164,6 Millionen verwässerte Aktien gegenüber 156,3 Millionen im Vorjahr) moderater aus als das operative Ergebnis. Zudem bleibt BlackRock marktsensitiv: Rückgänge bei den digitalen Assets belasteten im zweiten Quartal, Bitcoin und Ethereum gaben um 30% nach. Die Veränderung des beizulegenden Zeitwerts der bedingten Gegenleistung (contingent consideration) im Zusammenhang mit GIP und HPS hängt vom BlackRock-Aktienkurs ab und kann die GAAP-Zahlen spürbar bewegen. Auch Entwicklungen im Private Credit – Fink verwies auf idiosynkratische Risiken im Vorquartal bei gleichzeitiger Stabilisierung der Kreditqualität – sollten im Auge behalten werden. ZEITLICHER RAHMEN Die Veröffentlichung des Q3-Berichts 2026 wird für Mittwoch, den 14.10.2026, gegen 12:25 Uhr erwartet. Die begleitende Telefonkonferenz für Investoren und Analysten beginnt am selben Tag um 13:30 Uhr.

BlackRock vor Q3 2026: Rekordlauf auf dem Prüfstand – Hält die Dynamik bei Zuflüssen und Marge?

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