Arrowhead Pharmaceuticals vor den Q3-2026-Zahlen: Entscheidende Datenwelle für REDEMPLO und Pipeline steht bevor

Am Dienstag, den 04.08.2026, wird Arrowhead Pharmaceuticals Inc (WKN A2AGYB, Symbol ARWR) die Ergebnisse für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2026 vorlegen. Die Veröffentlichung des Berichts wird gegen 22:10 Uhr erwartet, der begleitende Earnings-Call ist für 22:30 Uhr angesetzt. Für Anleger dürfte dieser Termin von besonderer Bedeutung sein, da das Unternehmen mehrere klinische Schlüsseldaten explizit für das dritte Quartal angekündigt hat – ein Zeitfenster, das den Übergang von einem reinen Entwicklungswert hin zu einer breiter bewerteten Pipeline markieren könnte. AUSGANGSLAGE AUS DEM ZWEITEN QUARTAL Das im Mai gemeldete zweite Quartal (zum 31. März 2026) fiel im Jahresvergleich durch einen deutlichen Rückgang der Umsätze auf. Der Umsatz belief sich auf 73,737 Mio. USD gegenüber 542,709 Mio. USD im Vorjahresquartal, wobei letzterer nahezu vollständig auf die einmalige Sarepta-Transaktion zurückzuführen war. Das Betriebsergebnis drehte auf einen Verlust von 141,260 Mio. USD (Vorjahr: Gewinn von 381,202 Mio. USD). Unter dem Strich stand ein Nettoverlust von 132,732 Mio. USD bzw. ein verwässertes EPS von -0,93 USD, verglichen mit einem Gewinn von 2,75 USD je Aktie im Vorjahreszeitraum. Die operativen Aufwendungen lagen bei rund 214,997 Mio. USD, angetrieben von einem Anstieg der F&E-Aufwendungen auf 173,253 Mio. USD sowie der SG&A-Kosten auf 41,744 Mio. USD. Laut CFO Daniel Apel entfielen im laufenden Geschäftsjahr fast zwei Drittel der klinischen Studienausgaben auf die plozasiran-Phase-III-Studien. Zentrale Entwicklung des Quartals war die Kommerzialisierung von REDEMPLO (plozasiran), das seit der FDA-Zulassung am 18. November 2025 eigenständig in den USA vermarktet wird. Bis dato wurden mehr als 400 Rezepte ausgestellt, mit einem Wachstum von über 40 % allein in den letzten vier Wochen. Rund 180 Patienten erhielten mindestens eine Lieferung, im Schnitt kamen etwa 30 neue Verschreibungen pro Woche hinzu. Etwa 85 % der Verschreibungen entfielen auf Patienten, die zuvor keine Therapie aus der APOC3-Klasse erhalten hatten. Der WAC-Preis wurde auf 45.000 USD pro Patient und Jahr angepasst, als Teil des einheitlichen One-REDEMPLO-Preismodells über FCS und ein potenzielles SHTG-Indikationsgebiet hinweg. Die Bilanz wurde durch zwei parallele öffentliche Angebote mit einem Bruttoerlös von insgesamt 930 Mio. USD deutlich gestärkt – bestehend aus 700 Mio. USD an 0,00 % Convertible Senior Notes (Wandlungsprämie 35 %, fällig 2032) sowie 230 Mio. USD Eigenkapital zu 64,50 USD je Aktie. Zum Quartalsende verfügte Arrowhead über Barmittel und Investments von nahezu 1,8 Mrd. USD. AUSSAGEN DES MANAGEMENTS MIT RELEVANZ FÜR DAS DRITTE QUARTAL Im letzten Call skizzierte das Management vier wesentliche klinische Ereignisse für das dritte Quartal bzw. den Übergang ins vierte Quartal: - SHASTA-3 und SHASTA-4: Die beiden registrierungsrelevanten Phase-III-Studien zu plozasiran bei SHTG-Patienten sollen im dritten Quartal Top-Line-Daten liefern. Primärer Endpunkt ist die Veränderung der Triglyceride, ein wichtiger sekundärer Endpunkt die Rate akuter Pankreatitis. Beide Studien werden gepoolt analysiert. Auf dieser Basis plant Arrowhead eine sNDA-Einreichung vor Jahresende, mit angestrebter Zulassung in der zweiten Jahreshälfte 2027. - ARO-DIMER-PA: Erste klinische Daten des ersten dual-funktionalen siRNA-Kandidaten, der gleichzeitig PCSK9 und APOC3 adressiert, werden ebenfalls für das dritte Quartal erwartet. Das Management bezeichnete die Zielpopulation gemischter Hyperlipidämie mit rund 20 Millionen Betroffenen in den USA als bedeutend. - ARO-MAPT: Erste Daten des CNS-Kandidaten gegen Tauopathien werden gegen Ende des dritten oder Anfang des vierten Quartals erwartet. Das Management wertet positive Frühdaten als potenziell „substanziell disruptiv". - ARO-INHBE und ARO-ALK7: Für die zweite Jahreshälfte sind weitere Datenaktualisierungen der Obesity-Kandidaten geplant, einschließlich zusätzlicher Körperzusammensetzungs- und Leberfettdaten. CEO Christopher Anzalone betonte, viele dieser Programme lieferten in diesem Jahr klinische Readouts, sodass Investoren beginnen könnten, die breitere Pipeline „angemessen zu bewerten". CFO Apel kündigte an, dass die klinischen Studienausgaben nach dem SHTG-Readout im Sommer entsprechend zurückgehen dürften. WORAUF ANLEGER BESONDERS ACHTEN SOLLTEN - SHASTA-3/-4-Ergebnisse: Der wohl wichtigste Katalysator. Neben der Triglycerid-Reduktion steht die Frage im Fokus, ob sich ein statistisch signifikanter Vorteil bei der akuten Pankreatitis zeigt. Das Management bestätigte, dass zur Ereignisbewertung modifizierte Atlanta-Kriterien herangezogen werden – abweichend von der SHASTA-2-Verlängerung. Sollte ein signifikanter Vorteil ausbleiben oder die Datenlage schwächer als erwartet ausfallen, könnte dies die Premiumpreisstrategie und den SHTG-Ausblick belasten. - Preisgefüge im SHTG-Markt: Der Wettbewerber hat nach Angaben aus dem Call einen Preis von 40.000 USD angekündigt, während Arrowhead an einer Premiumbepreisung von 45.000 USD festhält. Die Datenlage aus SHASTA-3/-4 wird entscheidend dafür sein, ob sich der Premiumanspruch weiterhin klinisch begründen lässt. - REDEMPLO-Kommerzialisierung: Anleger dürften auf die Fortsetzung der Verschreibungsdynamik, die Refill-Raten und Fortschritte bei der Kostenübernahme durch Payer achten. Das Management vermeidet weiterhin explizite Umsatz-Guidance zu REDEMPLO, solange die Erlöse nicht materiell werden; im zweiten Quartal ließen sich Nettoumsätze von rund 1 Mio. USD ableiten. - Internationale Zulassungen: Von Interesse sind der ausstehende EU-Kommissionsentscheid zur Marktzulassung – laut Management im Zeitfenster Juni bis Juli erwartet – sowie die Fortschritte in Kanada, Australien und China (letzteres über Sanofi vermarktet). - ARO-DIMER-PA und ARO-MAPT: Als frühe Proof-of-Concept-Daten gelten diese Readouts als potenzielle Kurstreiber, bergen jedoch aufgrund ihres frühen Stadiums entsprechendes Risiko. Bei ARO-MAPT ist zudem der externe Kontext relevant, da ein branchennahes Tau-Programm eines Wettbewerbers im gleichen Zeitraum Daten liefern könnte. - Kostenentwicklung: Nach Abschluss der SHTG-Studien sollten die F&E-Ausgaben moderieren, während die SG&A-Investitionen zum Aufbau der kommerziellen Infrastruktur weiterlaufen dürften. ZEITLICHER RAHMEN Der Q3-2026-Bericht wird am Dienstag, den 04.08.2026, gegen 22:10 Uhr erwartet. Der begleitende Earnings-Call findet am selben Tag um 22:30 Uhr statt. Angesichts der angekündigten Datenwelle – insbesondere der Top-Line-Ergebnisse von SHASTA-3 und SHASTA-4 sowie der ersten Readouts von ARO-DIMER-PA und potenziell ARO-MAPT – dürfte dieser Termin einer der aussagekräftigsten für die weitere Bewertung von Arrowhead in diesem Geschäftsjahr sein.

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