Syndax Pharmaceuticals: Krebsspezialist laut JPMorgan mit Kursverdoppelungspotenzial!

Mit drei FDA-Zulassungen in einem Jahr startet die Kommerzialisierung. Mit der Behandlung von akuter Leukämie und cGVHD soll ein über 10 Mrd. USD großer Markt adressiert werden. Revuforj weitet das Marktpotenzial bei rezidivierender/refraktärer NPM1m-AML und im Post-Transplantations-Setting aus. Das Patientenpotenzial konnte bereits auf 6.500 verdreifacht werden. Niktimvo zur Behandlung von idiopathischer Lungenfibrose (IPF) könnte rund 150.000 Patienten adressieren. Die Chance ist laut JPMorgan noch nicht im Aktienkurs eingepreist. Syndax Pharmaceuticals (SNDX) hat sich als innovatives biopharmazeutisches Unternehmen auf zielgerichtete Krebstherapien spezialisiert. Im Zentrum des Geschäftsmodells steht die Erforschung und Vermarktung von niedermolekularen Inhibitoren und monoklonalen Antikörpern für Bereiche mit hohem ungedecktem medizinischem Bedarf. Die wichtigsten Wachstumstreiber sind mit jeweils im Jahr 2024 gesicherten FDA-Zulassungen die beiden Medikamente Revuforj (Revumenib) zur Behandlung der rezidivierten/refraktären akuten Leukämie mit KMT2A-Translokation sowie Niktimvo für Patienten mit chronischer Graft-versus-Host-Erkrankung (cGVHD). Revuforj steigert als Erhaltungstherapie nach Stammzellentransplantation die Behandlungsdauer Revuforj ist ein sogenannter "Menin-Inhibitor", also ein zielgerichtetes Krebsmedikament in Tablettenform, das einen zentralen Wachstumstreiber der Leukämiezellen blockiert und so deren unkontrollierte Vermehrung hemmt. Neben der Zurückdrängung der Leukämie wird das Medikament auch als Erhaltungstherapie nach einer folgenden Stammzelltransplantationen eingesetzt. Aktuell werden etwa ein Drittel der KMT2A-Patienten unter Revuforj-Behandlung erfolgreich einer Transplantation unterzogen. Von diesen Patienten nehmen derzeit 40 bis 45 % die Behandlung mit Revuforj nach der 3- bis 4-monatigen Pause wieder auf, wobei der Anteil weiter in Richtung 70 bis 80 % steigen soll. Damit soll auch die durchschnittliche Behandlungsdauer im Jahr 2026 von 4 bis 6 Monaten auf 6 bis 12 Monate steigen. Zulassungserweiterung für Revuforj verdreifacht die Patientenchance Ein Meilenstein war die im Oktober 2025 gesicherte dritte FDA-Zulassung mit Revuforj zur Behandlung der rezidivierten/refraktären NPM1-Mutation (Nucleophosmin 1) bei akuter myeloischer Leukämie (AML). Bisher gibt es nur begrenzte zielgerichtete Therapien für die häufigste AML-Mutation, die bei etwa 30 % der Patienten auftritt. Damit konnte das adressierbare Patientenpotenzial auf etwa 6.500 verdreifacht werden. 30 % der neuen Patienten werden mit dieser Indikation erreicht, wobei der Anteil langfristig auf über 50 % zulegen dürfte. Niktimvo-Chance bei idiopathischer Lungenfibrose im Aktienkurs noch nicht berücksichtigt Die Analysten von JPMorgan hoben das Kursziel am 9. März von 33 auf 45 USD (Overweight) an und gehen davon aus, dass allein das bestehende kommerzielle Geschäft einen Aktienwert im hohen im hohen 20-Dollar- bis niedrigen 30-Dollar-Bereich rechtfertigt. Als zusätzlicher Katalysator werden die Ergebnisse der Phase-2-Studie ("MAXPIRe") für Niktimvo zur Behandlung von idiopathischer Lungenfibrose (IPF) betrachtet, wobei die IPF-Marktchance nach derzeitigem Stand noch gar nicht eingepreist wird. Mit der aktuellen Zielgruppe für die initiale Niktimvo-Zulassung in den USA besteht mit 6.500 Patienten bereits ein adressierbares Marktpotenzial von 2 Mrd. USD. Chronische GVHD tritt nach einer Stammzellentransplantation auf und wird bereits von 90 % aller Transplantationenzentren zur Behandlung eingesetzt. Auch hier gibt es eine hohe Bindungsrate mit einer aktiven Behandlung bei 60 bis 70 % der Patienten nach 10 Monaten. Die Ausweitung auf frühere Behandlungslinien könnte bereits eine Ausdehnung auf 17.000 Patienten sorgen und das gesamte Marktpotenzial von Syndax um rund 5 Mrd. auf insgesamt über 10 Mrd. USD ausdehnen. IPF könnte potenziell rund 150.000 zusätzliche US-Patienten erreichen. Umsatzwachstum zieht kräftig an – Profitabilität für 2028 erwartet Im Fiskaljahr 2025 konnten die Erlöse im ersten kommerziellen Jahr von 23,7 Mio. auf 172,4 Mio. USD deutlich gesteigert werden. Im jüngsten 4. Quartal stiegen die Verkäufe von Revuforj und Niktimvo auf 38 % bzw. 22 % an. Der Analystenkonsens rechnet für das laufende Geschäftsjahr 2026 mit einem Umsatz von knapp 350 Mio. USD und einem starken Anstieg auf über 479 Mio. USD im Folgejahr. Der Analystenkonsens erwartet die Profitabilität für das Fiskaljahr 2028, wobei das KGV29e auf 11 abnehmen soll. Fazit: Mit der gestarteten Kommerzialisierung profitiert das Unternehmen vom rasant wachsenden Onkologie-Basisgeschäft, wobei die angestrebte IPF-Zulassungserweiterung laut Analysten noch nicht berücksichtigt wird. Für Trader entstehen bei einem Ausbruchsversuch neue Kaufsignale.

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