Veeco Instruments: Vielseitiger Hersteller von Halbleiterprozessanlagen

Nanosekundenglühung und Ionenstrahlabscheidung für Metalle mit geringem Widerstand werden bei der Chipproduktion der nächsten Generation an Bedeutung gewinnen. Veecos starker Marktanteil bei der Laser-Spike-Glühung und seine Erfahrung mit IBD-Werkzeugen für EUV-Maskenrohlinge positionieren das Unternehmen gut für den Erfolg in diesen neuen Märkten. Ältere Wachstumschancen wie GaN-auf-Silizium, Siliziumkarbid-Epitaxie und Photonik sind weiterhin gültig und tragen zu einer attraktiven mehrjährigen Umsatzwachstumschance bei.Veeco Instruments (NASDAQ: VECO) ist ein in den USA ansässiges Unternehmen, das sich hauptsächlich mit dem Entwurf, der Entwicklung und Herstellung von Dünnschicht-Prozessgeräten beschäftigt, die hauptsächlich zur Herstellung elektronischer Geräte verwendet werden. Die Produktkategorien des Unternehmens nach Märkten umfassen Beleuchtung, Displays und Leistungselektronik, fortschrittliche Verpackungen sowie Datenspeicherung. Veeco bietet Lösungen für Prozesse wie Molekularstrahlepitaxie (MBE), Metallorganische Chemische Gasphasenabscheidung (MOCVD) und Ionenstrahl-Technologie. Die Hauptkunden von Veeco sind Halbleiterhersteller, Forschungsinstitute und Unternehmen, die in der Hochtechnologiebranche tätig sind. Die Nachfrage nach fortschrittlichem Annealing (Glühen) könnte sprunghaft ansteigenUnter Glühen versteht man in der Werkstoffkunde das Anwärmen, Durchwärmen und Abkühlen von meist metallischen Halbzeugen und Werkstücken zur Erzielung definierter Werkstoffeigenschaften. Zwei der besten Chancen, die Analysten derzeit für Veeco sehen, sind Nanosekundenglühen und Ionenstrahlabscheidung (oder IBD) für Metalle mit geringem Widerstand. Beide Verfahren sind für Fabriken interessant, die immer mehr Leistung aus immer ausgefeilteren Architekturen herausholen möchten. Die rückseitige Stromversorgung trägt dazu bei, den Spannungsabfall durch Widerstand zu reduzieren (indem sie Strom direkt liefert und die Übertragungsstrecke verkürzt) sowie die Elektromigration zu verringern, mit weniger Störungen und Stromverbrauch. Auch außerhalb der Chipproduktion könnte es längerfristige Möglichkeiten für Nanosekunden-Annealing geben, vor allem in der Herstellung von besseren EV-Batterien.Veeco dürfte seine Führungsposition in den Kernmärkten weiter ausbauenVeeco hat eine gesunde Führungsposition im Bereich Laser-Spike-Annealing inne und diese dürfte mit dem Übergang zum Nanosekunden-Annealing anhalten. Man verfügt bereits über Evaluierungstools bei zwei führenden Logikunternehmen und kommerzielle Bestellungen für Ende 2024 und 2025 bahnen sich an. Das Management hat seine Prognose für den bedienten Markt im Bereich Laser Spike Annealing kürzlich auf 600 Mio. USD im Jahr 2024 und 750 Mio. USD im Jahr 2027 angehoben. Darüber hinaus hat das Management seine Prognose für die Nanosekunden-Annealing-Chance auf 450 Mio. USD im Jahr 2027 angepasst. Angesichts der Tatsache, dass Veeco im Bereich Laser Spike Annealing seit langem einen Marktanteil von über 70 % hat, stehen die Chancen für Veeco gut, in den nächsten drei bis fünf Jahren von der Nachfrage nach Nanosekunden-Annealing-Tools von Kunden wie TSMC zu profitieren.Neue Möglichkeiten für Kernkompetenzen im Bereich IBDVeeco möchte auch die Möglichkeiten für seine Kerntechnologie IBD erweitern. Das Unternehmen verwendet diese bereits zur Herstellung von Maskenrohlingen für die EUV-Lithografie und möchte nun in den Bereich der Pellikelabscheidung (Membrane, die auf Fotomasken montiert werden, um vor Verunreinigungen zu schützen) expandieren. Die interessantere Möglichkeit könnte jedoch in neuen Veeco-IBD-Tools für die Front-End-Halbleiterproduktion liegen, insbesondere für die Abscheidung von Metallen mit geringem Widerstand wie Wolfram und Ruthenium. Das Management ist der Ansicht, dass die Abscheidung von Metallen mit geringem Widerstand in relativ kurzer Zeit (etwa drei Jahre) eine Chance von 350 Mio. USD für Veeco sein könnte. Veecos Erfahrung auf diesem Gebiet dürfte sich als wertvoll erweisen, um einige Aufträge von Kunden zu erhalten.Fazit: Auch die Photonik bleibt mit ihren MOCVD-Tools eine Wachstumschance für Veeco. Dieser Markt wächst weiter und treibt die Nachfrage nach fortschrittlichen Lösungen an. Das Management arbeitet auch weiterhin an Werkzeugen für die Siliziumkarbid-Epitaxie, und es gibt immer noch bedeutende Möglichkeiten in der Produktion von GaN-auf-Silizium-Chips. Die Bewertung ist mit einem KGV von 38 jedoch hoch.

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