United States Lime & Minerals – Strategisch wichtiger Kalklieferant für die Stahlindustrie

Das Unternehmen beschäftigt sich mit der Herstellung und dem Verkauf von Kalk und Kalksteinprodukten. US Lime & Minerals beliefert die Bau-, Industrie- und Metallbranche in einem Umkreis von 400 Meilen. Die Anlagen waren 2023 zu 66 % ausgelastet. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 betrug der Umsatz des Unternehmens 148,2 Millionen USD, verglichen mit 140,8 Mio. USD im Vorjahr, was einer Steigerung von 7,5 Mio. USD oder 5,3 % entspricht. United States Lime & Minerals (NASDAQ: USLM) ist in der Herstellung von Kalk- und Kalksteinprodukten einschließlich Branntkalk, Kalkhydrat und Kalkschlamm tätig. Das Unternehmen beliefert in erster Linie das Baugewerbe (u.a. Autobahn-, Straßen- und Bauunternehmen), die Industrie (u.a. Papier- und Glashersteller), die Umweltindustrie (u.a. kommunale Abwasser- und Wasseraufbereitungsanlagen), die Metallindustrie (u. a. Stahlhersteller), die Öl- und Gasindustrie und die Landwirtschaft (u.a. Geflügel- und Viehfutterhersteller). Die Investitionen in den Ausbau der US-Infrastruktur kurbeln die Nachfrage nach Kalk an Kalk und Kalkstein haben ein breites Anwendungsspektrum in der Industrie. Der Markt wurde im Geschäftsjahr 2022 mit 72,31 Mrd. USD bewertet und Grand View Research prognostiziert, dass er von 2023 bis 2030 mit einer CAGR von 7,3 % wachsen wird. Der Markt ist dabei nach Anwendungsgebieten segmentiert, nämlich Industriekalk, chemischer Kalk, Baukalk und feuerfester Kalk. Interessanterweise dürften steigende Investitionen in die Wasseraufbereitung und -reinigung die Nachfrage nach Kalkstein in den USA ankurbeln. In der Bauindustrie wird Kalkstein für Zement, Wandverkleidungen und dekorative Anwendungen verwendet. Die Nachfrage nach Kalk im Baugewerbe wird aufgrund des Wachstums der globalen Infrastruktur voraussichtlich weiterhin stark bleiben. Kalkstein ist auch für die Stahlveredelung unverzichtbar, denn Kalk ist während des gesamten Stahlherstellungsprozesses immer vorhanden. Er wird als Flussmittel in Grund- und Elektroöfen verwendet, indem Verunreinigungen wie Schwefel und Phosphor aus dem Endprodukt entfernt werden. Die Kalkindustrie erfordert hohes technisches Knowhow Die Kalkindustrie ist durch hohe Eintrittsbarrieren gekennzeichnet, darunter: die Knappheit hochwertiger Kalksteinvorkommen, für welche die erforderliche Genehmigung für den Abbau eingeholt werden muss und die Notwendigkeit, Kalkfabriken und -anlagen in der Nähe von Märkten, befestigten Straßen und Eisenbahnnetzen anzusiedeln, um eine kostengünstige Produktion und Verteilung zu ermöglichen. Diese Anforderungen unterstreichen den Premiumwert von Betrieben, die über genehmigte, langfristige, hochwertige Kalksteinressourcen sowie gute Standorte und Transportmöglichkeiten verfügen. All dies trifft auf United States Lime zu. Die Anlagen des Unternehmens waren im Jahr 2023 zu 66 % ausgelastet und verfügten über eine Gesamtreserven- und Ressourcenbasis von fast 400 Millionen Tonnen und eine Jahresproduktion von rund 4 Millionen Tonnen. Die aktuellen Reserven dürften demnach die Aktivitäten für die nächsten Jahrzehnte sichern. Die Umsätze des Unternehmens unterliegen saisonalen Schwankungen Die Umsätze des Unternehmens spiegeln typischerweise saisonale Trends wider, wobei der größte Anteil der jährlichen Gesamtlieferungen und Umsätze normalerweise im 2. und 3. Quartal erzielt wird. Eine geringere saisonale Nachfrage führt normalerweise zu geringeren Lieferungen und Umsätzen im 1. und 4. Quartal. Ungünstige Wetterbedingungen wirken sich im Allgemeinen negativ auf die Nachfrage nach Kalk und Kalksteinprodukten aus, die an Kunden aus dem Baugewerbe geliefert werden, sowie auf die Tagebaubetriebe des Unternehmens. Der Bruttogewinn des Unternehmens betrug im 2. Quartal 2024 34,8 Millionen USD, verglichen mit 27,1 Mio. USD im Vorjahr, was einer Steigerung von 7,7 Mio. USD oder 28,3 % entspricht. Auch der Umsatz konnte im 2. Quartal 2024 um 3,5 % auf 76,5 Mio. USD gesteigert werden. Fazit: Die Aktie hat im Jahresverlauf 2024 um über 108 % zugelegt und in den letzten fünf Jahren eine Rendite von 500 % erzielt. Als Unternehmen, das Bauunternehmen in den Vereinigten Staaten mit Kalk und Kalksteinprodukten beliefert, wird man von den Investitionen und Bauvorhaben des Landes profitieren, insbesondere dann, wenn der Fed eine sanfte Landung gelingt. Mit einem KGV von 31 ist die Aktie jedoch nicht günstig bewertet.

United States Lime & Minerals – Strategisch wichtiger Kalklieferant für die Stahlindustrie

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