Stocks in Action USA: Lululemon, SoftBank, ON Semiconductor

Lululemon (LULU) – Der Athleisure-Pionier wird zum Turnaround-Kandidaten: Michael Burry setzt auf die Rückkehr des Börsenlieblings!Lululemon gehört 2026 zu den größten Verlierern im S&P 500. Nachdem die Aktie seit Jahresbeginn rund 45 % eingebrochen ist, notiert sie rund 60 % unter ihrem Rekordhoch, obwohl der Sportbekleidungshersteller seit seinem Börsengang 2007 zuvor eine beeindruckende Rally von über 3.500 % hingelegt hatte. Die Bewertung ist inzwischen auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 10 gefallen und liegt damit deutlich unter dem Marktdurchschnitt. Auslöser der Kursschwäche sind enttäuschende Quartalszahlen mit rückläufigen flächenbereinigten Umsätzen, eine gesenkte Jahresprognose sowie strategische Fehler bei Produktdesign und Markenführung. Jefferies-Analyst Randal Konik sieht unter anderem die Abkehr von den erfolgreichen Kernprodukten, eine unklare Produktstrategie und den Verlust des minimalistischen Markenimages als Hauptgründe. Dennoch sieht Star-Investor Michael Burry, bekannt aus "The Big Short", genau jetzt eine attraktive Einstiegsgelegenheit. Er verweist auf die starke Bilanz mit hohen Barmitteln, geringer Verschuldung und soliden Kapitalrenditen und bezeichnet Lululemon als einen der günstigsten Qualitätswerte im US-Einzelhandel. Gleichzeitig verschweigt er die Risiken nicht: Höhere Zölle belasten die Margen, die Position des CEO bleibt bis zum Amtsantritt der ehemaligen Nike-Managerin Heidi O'Neill im September vakant und der Wettbewerb durch Marken wie Alo und Vuori nimmt zu.SoftBank (SFT) – Japanischer Tech-Investor stürzt 12 %, weil OpenAIs Börsengang zu wackeln droht!Bei SoftBank kippt die Stimmung schlagartig. Die Aktie des japanischen Technologie-Investors bricht am Freitag um bis zu 12 bis 13 % ein – der schärfste Tagesverlust seit August 2024 –, nachdem Berichte aufkamen, OpenAI könnte seinen heiß erwarteten Börsengang ins kommende Jahr verschieben. Auslöser ist eine Meldung der New York Times, der zufolge die beratenden Banken warnen, die anhaltende Schwankungsanfälligkeit der Tech-Aktien könnte die Nachfrage nach einer Erstnotiz dämpfen. Für SoftBank ist das ein empfindlicher Schlag, denn die Hoffnung auf genau diesen Börsengang hatte die Aktie zuletzt auf Rekordhöhen getrieben – der Konzern überholte im Mai sogar Toyota nach Börsenwert. Bis Oktober dürfte SoftBanks Gesamtinvestment in den ChatGPT-Macher auf rund 65 Mrd. USD anwachsen. Für Investoren steckt die eigentliche Brisanz in einem Fachbegriff: dem Konglomeratsabschlag. Weil SoftBank Hunderte privater, schwer bewertbarer Start-ups hält, ziehen Anleger pauschal einen Risikoabschlag vom Wert des Portfolios ab. Ein börsennotierter OpenAI-Anteil würde plötzlich einen transparenten Marktwert für einen der größten Posten liefern – und könnte diesen Abschlag spürbar verringern. Resona-Stratege Hiroki Takei bringt es auf den Punkt: Die Nachricht einer Verzögerung dämpfe genau diese Erwartung. Anleger sollten die Lage gleichwohl differenziert betrachten.ON Semiconductor (ON) – Der Chipkonzern greift mit 7-Mrd.-USD-Übernahme nach Physical AION Semiconductor greift tief in die Tasche, um sich neu zu erfinden. Der Chiphersteller übernimmt den Internet-der-Dinge-Spezialisten Synaptics in einem reinen Aktiendeal mit einem Unternehmenswert von rund 7 Mrd. USD. Synaptics-Aktionäre erhalten für jede ihrer Aktien 1,35 Onsemi-Papiere – ein Aufschlag von etwa 19 % auf den volumengewichteten Zehn-Tage-Durchschnitt beider Titel. Das Ziel hinter dem Schritt: ON will die künstliche Intelligenz aus dem Rechenzentrum hinaus in die physische Welt tragen, in das Feld der sogenannten Edge-AI, bei der die Rechenleistung direkt im Gerät statt in der Cloud steckt. Konzernchef Hassane El-Khoury bringt die Vision auf den Punkt: Wenn KI über die Cloud hinaus in Autos und Fabriken vordringe, hänge die nächste Innovationswelle von Systemen ab, die in Echtzeit wahrnehmen, entscheiden, handeln und sich anpassen könnten. Für Anleger zeigt der Deal ein klassisches Übernahmemuster mit gespaltener Reaktion. Während Synaptics-Aktionäre den Aufschlag feiern und das Papier nachbörslich um 11 bis 12 % auf rund 140 USD steigt, straft der Markt den Käufer ab: Die Onsemi-Aktie bricht um 8 bis 9 % auf 108,85 USD ein. Der Grund liegt auf der Hand – ein Teil der Investoren hält den Preis schlicht für zu hoch, zumal das Papier trotz schwachen Umsatzwachstums dieses Jahr bereits um rund 119 % zugelegt hat, getragen von der allgemeinen Bewertungseuphorie der Chipbranche.

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