Micron Technology überzeugt mit Rekordjahr - HBM-Speicher sind eine 100 Mrd. USD-Chance bis 2030

Massive KI-Investitionen sorgen für ein Rekordjahr. Erlöse mit HBM, DIMMs mit hoher Kapazität und LP-Server-DRAM konnten mehr als verfünffacht werden. Enge Beziehungen zu NVIDIA könnten sich auszahlen. HBM-Speicher erreichen eine Jahresumsatzrate von knapp 8 Mrd. USD und bieten eine 100 Mrd. USD-Chance bis 2030. Neue Produktgenerationen wie das für 2026 geplante HBM4 sowie Engpässe beim DRAM-Angebot und HDD-Festplatten sorgen für steigende Margen. Der Nettogewinn konnte im Rekordjahr 2025 um 538 % zulegen. Das KGV26e sinkt auf 12,8. Mit dem Big-Picture-Breakout könnte nun die Trendfortsetzung gelingen.Die KI-Ära sorgt für einen rapide steigenden Bedarf an Speicherchips. Micron Technology (MU) betrachtet sich als einer der größten Nutznießer von KI in der Halbleiterindustrie. Erwartet werden vom Management "in den kommenden Jahren Billionen von Dollar in KI-Investitionen, von denen ein erheblicher Teil in Speicher investiert wird." Bereits jetzt konnte das Fiskaljahr 2025 wie erwartet als bisher bestes der Firmengeschichte abgeschlossen werden und Micron sieht sich auch für 2026 besser positioniert als je zuvor. Auf Jahresbasis konnte das kombinierte DRAM-Geschäft (HBM, DIMMs mit hoher Kapazität und LP-Server-DRAM) auf 10 Mrd. USD mehr als verfünffacht werden.CEO Sanjay Mehrotra betonte: "Als einziger in den USA ansässiger Speicherhersteller ist Micron hervorragend positioniert, um die bevorstehenden KI-Chancen zu nutzen." Förderlich ist, das sowohl bei DRAM- als auch NAND-Speichern ein knappes Angebot auf eine hohe Nachfrage treffen. Förderlich ist neben höheren Preisen auch der interne Einsatz von KI, der etwa die Designsimulation beschleunigt und die Produktionsfehler reduziert.Rechenzentrumsgeschäft auf Rekordniveau – HBM-Speicher bieten großes PotenzialInsbesondere das Rechenzentrumsgeschäft erzielte mit einem Umsatzanteil von 56 % neue Rekorde, angeführt vom Cloud Memory-Segment mit über 4,5 Mrd. USD, über das große Cloud-Anbieter und Hyperscaler beliefert werden. Bedeutend war hier der Beitrag der HBM-Speicher (High Bandwith Memory) mit einem Quartalsumsatz von knapp 2 Mrd. USD. Das adressierbare HBM-Marktpotenzial wächst bis 2030 auf 100 Mrd. USD an. Das Management ist überzeugt, aktuell die weltweit besten HBM3E-Produkte mit höchster Leistung und ggü. sämtlichen Mitbewerbern auch 30 % geringerem Stromverbrauch anzubieten.HBM4 soll ab dem 2. Quartal 2026 ausgeliefert werden und bietet ebenfalls mit einer Bandbreite von 2,8 Terabyte pro Sekunde und Pin-Geschwindigkeiten von über 11 Gigabit pro Sekunde die höchste Leistung. Die HMB-Nachfrage soll 2026 gedeckt werden können, wobei auch eine HBM-Montage- und -Testanlage in Singapur ab 2027 wichtige Beiträge leisten soll. Gestützt vom CHIPS Act baut Micron seine Fabrik in Idaho (ID1) mit einem geplanten Wafer-Produktionsstart im 2. Halbjahr 2027 aus. ID2 soll 2028 in Betrieb gehen.KI-Ausbreitung bietet zusätzliche ChancenZudem werden die branchenweit ersten Auslieferungen von 1-Gamma-DRAM mit ersten Erlösen mit einem großen Hyperscaler durchgeführt. Gesetzt wird hier erstmals auf EUV-Lithographie, wofür ergänzend zu den Standorten in Taiwan zusätzliche EUV-Werkzeuge in der Fabrik in Japan installiert wurden. Hinzukommen für KI-Trainings- und Inferenzworkloads gut geeignete und branchenweit erste PCIe Gen6 SSD für Rechenzentren der 9. Generation (G9 NAND) mit doppelter Leistung im Vergleich zu PCIe Gen5-SSDs.Chancen bieten aber auch der Einsatz von KI in Smartphones oder PCs mit einer zusätzlichen Upgrade-Chance durch den am 14. Oktober auslaufenden Windows 10-Support. Das Auto- und Industriegeschäft erfährt ebenfalls einen steigenden Speicherbedarf, wobei physische KI wie Drohnen, fortschrittliche Roboter und AR/VR langfristig als wichtige Wachstumstreiber betrachtet werden.Pläne für neue US-Rechenzentren und NVIDIA-Beziehungen als große ChanceAm 23. September kündigten OpenAI, Softbank und Oracle den Bau fünf neuer Rechenzentren in den USA an. Im Zuge des Stargate-Projekts sollen 500 Mrd. USD für 10 GW investiert werden, wobei die neuen Pläne für 7 GW in den nächsten drei Jahren sorgen sollen. Benötigt werden für 10 GW schätzungsweise 4 bis 5 Mio. GPUs, die NVIDIA im Zuge einer bis zu 100 Mrd. USD großen Investition in OpenAI bereitstellen möchte. Micron könnte als HBM-Lieferant erneut von einem großen Bedarf profitieren, da GPUs nur damit große Datenmengen extrem schnell und energieeffizient zu verarbeiten können. Zudem konnten die LPDDR-Speicher (Low Power DRAM) für Server sequenziell um über 50 % auf neue Rekorderlöse zulegen. Ein Vorteil ist auch hier, dass Micron der einzige Anbieter von LPDRAM ist, das in der GB-Produktfamilie von NVIDIA in Rechenzentren eingesetzt wird.Umsatzerwartungen könnten erneut um 1 Mrd. USD übertroffen werdenFür das 1. Quartal stellt das Management eine Gewinnspanne von 3,60 bis 3,90 USD je Aktie (Konsens: 3,04 USD) in Aussicht. Auch die Bruttomarge soll sich von 45,7 % auf 50,5 bis 52,5 % verbessern. Zudem dürfte der Umsatz mit 12,2 bis 12,8 Mrd. USD (Konsens: 11,8 Mrd. USD) erneut deutlich höher ausfallen. Der Nettogewinn explodierte im letzten Fiskaljahr bereits um 538 % auf 8,29 USD je Aktie. Im Folgejahr rechnet der Analystenkonsens mit 13,21 USD je Aktie, was ein attraktives KGV von 12,7 bedeutet.

Micron Technology überzeugt mit Rekordjahr - HBM-Speicher sind eine 100 Mrd. USD-Chance bis 2030

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